宇树上市半日涨486%，A股创业板指跌近5%，科创50跌超6%
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Citrini观点：AI服务器需求驱动MLCC交期极端分化，高端产品交付长达10个月
BlockBeats 消息，8 月 18 日，Citrini 分析师 Jukan 指出，MLCC 交付周期正因产品规格不同出现严重分化。通用产品的交期仍稳定在 14 至 18 周（约 3.5 至 4.5 个月），高容值与高压产品约 4 至 5 个月，但 AI 服务器用高端产品已进入「严重供应」状态。村田与三星电机的服务器级 MLCC 交期超过 20 周（5 个月以上），三星电机部分高容产品平均约 40 周，村田 1 微法以上高容产品 7 月交期从 6 月的 24 周升至 30 周，部分渠道报价甚至达 36 周，接近 10 个月。 这种极端分化预计将持续到 2026 年下半年。驱动分化的核心是 AI 服务器与数据中心的强劲需求——AI 服务器所需的高容值、小型化、高可靠 MLCC 数量是传统服务器的 5 至 13 倍。新产能扩张已从 2026 年 Q4 推迟至 2027 年，短期内供需失衡难以缓解，主要厂商同步提价并增加长期供应协议。交付周期超过 5 个月甚至接近一年，既表明制造商短期内无法快速增加供应，也标志着定价权增强和高价值产品组合驱动盈利能力实质性改善的开始。AI 瓶颈正从 GPU 和内存向板上最小元件扩散。
Serenity评Leopold重仓太阳诱电：AI瓶颈正向最小元器件扩散，MLCC将迎强劲需求
BlockBeats 消息，8 月 12 日，Serenity 发文表示，此前并不知晓 25 岁华尔街新晋 AI 股神 Leopold 也是 MLCC 瓶颈的投资者，直到最新持仓披露显示其基金 Situational Awareness 持有日本太阳诱电（Taiyo Yuden）约 5.99% 的股份。截至 6 月 29 日，Leopold 的平均持仓成本约为每股 17,446 日元，而当前股价约 9,797 日元，浮亏幅度明显。 太阳诱电是全球最大的 MLCC 制造商之一，6 月出货量达 400 亿颗创五年单月新高，与村田、三星电机共同受益于 AI 服务器对高容值、低电压、小尺寸 MLCC 的强劲需求。 Serenity 补充表示，今日也已加仓太阳诱电以示支持。近期韩日头部 MLCC 厂商正快速将消费级产能转向 AI 用更高规格产品，导致中高容值消费级 MLCC 库存降至 30 天以下、渠道价格飙涨，而 AI 瓶颈正从 GPU 和内存扩散至板上最小的元器件。
Serenity展望CPO股财报周：预计LITE财报非常强劲，但定价往往在财报公布前发生
BlockBeats 消息，8 月 10 日，本周，美股光模块龙头 Lumentum、Coherent、算力基建 CoreWeave 等将密集发布财报，Serenity 展望即将到来的 CPO 股财报周。 其认为 AAOI 刚公布的 Q2 2026 财报显示光学收发器需求不平衡 20-40%，激光器成主要瓶颈。POET 6 月 AGM 透露三大激光供应商未来两年产能完全售罄，英伟达已通过投资锁定供给，印证行业供需紧张。 Serenity 强调自己不做财报涨跌预测，「因为大多数时候这就像抛硬币一样。但我可以说，很多定价是在财报前发生的，除非有非常意外的情况。无论如何，我预计 LITE 的财报会非常强劲。」
AI热潮引爆MLCC抢货潮，下游客户争签长约锁定产能
BlockBeats 消息，8 月 10 日，受 AI 需求强劲带动，被动元件市场回暖，多层陶瓷电容（MLCC）出现供应紧张局面。部分客户为确保货源，不惜以原价两到三倍的价格向被动元件制造商国巨、村田等大厂追货，形成价高者得的抢料潮，交期已拉长至 12 至 16 个月。 国巨表示，MLCC 需求非常旺盛，产线利用率持续攀升，本季标准品将从八成左右升至九成以上，特殊品维持高位，整体向满载靠拢。越来越多 AI 相关客户希望通过长约提前锁定半年甚至数年的产能，以降低供应风险。公司正通过高雄、苏州、越南及墨西哥等地扩产应对。 业界指出，大型 MLCC 厂优先保障大客户与长期合作伙伴，中小型客户货源受压缩，只能加价抢货。日系大厂村田、太阳诱电也同步上调展望，认为 AI 服务器与数据中心需求超预期，推动高容值产品用量增加。
Serenity解析AMD MI500与CPO路线图：若明确承诺光学互联将成行业级利好
BlockBeats 消息，7 月 21 日，AMD 将于 7 月 22 日至 23 日在旧金山举办 Advancing AI 活动，预计将披露更多关于 MI500 系列 GPU 及 scale-up CPO 路线图的细节。Serenity 在回应社区提问时指出，若 AMD 在活动中明确承诺采用 CPO 方案并披露光引擎供应商将对整个 CPO 主题构成利好——这意味着推动光学互联转型的不再仅限英伟达一家。 当前 Jefferies 分析师 Blayne Curtis 预期 AMD 在 UAL 方面与 Astera Labs 合作、在 ESUN 方面与博通合作，但关键看点在于 AMD 是否正式转向 CPO-based scale-up 方案以及谁来供应光引擎。Serenity 认为需等周三或周四活动后才能获得更清晰的供应链读数，目前下结论为时过早。 对 Sivers 而言，供应链关联目前仅能通过间接路径推断：一是格芯据传参与 AMD MI500 CPO 工作且 Sivers 是其参考激光供应商；二是 AMD 此前已投资 Ayar Labs。若 AMD 在活动中披露具体使用 Ayar Labs 或格芯 SCALE 作为 MI500 CPO 光引擎方案，将是 Sivers 的极大利好——Sivers 作为上游激光器与参考激光供应商，在两条路径中均处于核心位置。此次 MI500 预计将转向原生 UAL scale-up 架构，每机架可支持 256 个 GPU 并通过光学互联实现互联。Sivers 今年以来已在 CPO、可插拔光模块及硅光子等多条技术路径上持续卡位，若此次 AMD 活动确认其间接进入供应链，将进一步验证其在光学互联领域的全场景布局逻辑。
Serenity回应CPO股大幅下跌：市场错杀，相关股票价值均有实际收入支撑
BlockBeats 消息，7 月 3 日，针对近期光子学股票集体下跌回应，Serenity 发文回应，此前提及的 CPO 股有实际营收支撑，与量子计算几乎无营收形成对比。 其中 LITE 产能已售罄至 2029 年、AAOI 带着美国制造的独立 CW 产能进入市场，预计到 2027 年上半年季度收入达到 14 亿美元，而今天市值却只有愚蠢的 93 亿美元。 Serenity 再次强调看好光模块市场，从主题上看，未来两年 TAM 将增长 9 倍，达到 1540 亿美元（根据 GS 报告），尤其是扩展/升级中的美元内容增加 16 倍/45 倍。「尽管短期波动剧烈，但供需基本面将推动股价回归」。