下周宏观展望：沃什国会听证会叠加CPI，市场期待更多利率前景线索
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本周重要事件展望：周三决战CPI，光模块股密集财报验证AI行情持续性
BlockBeats 消息，8 月 10 日，继上周美国就业数据意外爆冷致加息预期降温之后，本周市场将密切关注周三公布的美国 7 月 CPI 与 PPI 数据。这一数据将进一步明确美联储后续决策。此外，美股光模块龙头 Lumentum、Coherent、算力基建 CoreWeave 等将于本周密集放榜，收尾半导体财报季。 下周重点事件一览如下： 周一 日本央行公布 7 月货币政策会议审议委员意见摘要； 宇树科技开启打新，宇树科技 IPO 发行价为 150.8 元/股，本次科创板 IPO 计划发行 4044.64 万股，占发行后总股本的 10%；一签为 500 股，单签认购缴款约 7.54 万元。 周二 美国至 7 月 25 日当周 ADP 就业人数周度变动； 周三 光模块龙头 Lumentum 与 AI 算力租赁龙头 CoreWeave 财报电话会（周二美股盘后）； 美国 7 月 CPI、核心 CPI； 美国至 8 月 7 日当周 EIA 原油库存； 周四 思科（CSCO）凌晨 4:30（UTC+8）财报电话会（周三美股盘后），Coherent 同日公布财报； 美国至 8 月 8 日当周初请失业金人数、美国 7 月 PPI； 2026 年 FOMC 票委、克利夫兰联储主席哈玛克发表讲话； 2027 年 FOMC 票委、里奇蒙联储主席巴尔金就经济前景发表讲话； 周五 应用材料（AMAT）凌晨 4:30（UTC+8）财报电话会（周四美股盘后）； 美国 7 月零售销售月率； 美国 8 月密歇根大学消费者信心指数初值、一年期通胀率预期初值、6 月商业库存月率。
一周宏观展望：美联储加息博弈转向通胀，7月CPI领衔登场，半导体财报季进入尾声
火星财经消息，8 月 8 日，过去一周霍尔木兹海峡复航曙光渐现推动油价大幅回落，叠加美国 7 月非农就业岗位意外减少、前两月数据下修，市场对美联储 9 月加息概率从约 55% 骤降至 44%，美股三大指数齐创 4 月中旬以来最大单周涨幅，现货黄金大涨并站上 4370 美元/盎司关口。下周美股半导体财报季逐渐进入尾声，AI 科技主线仍对应用材料（AMAT）、思科（CSCO）、CoreWeave（CRWV）等即将公布的业绩高度敏感。 下周焦点转向通胀数据，周三美国 7 月 CPI 与核心 CPI 将直接检验加息预期能否继续降温，周四 PPI、周五零售销售与密歇根消费者信心同步登场。美联储内部仍存分歧，主席沃什保持沉默，杰克逊霍尔会议前市场将密切关注官员讲话与独立性风险。下周重点事件一览如下： 周一 日本央行公布 7 月货币政策会议审议委员意见摘要 周二 美国至 7 月 25 日当周 ADP 就业人数周度变动 周三 CoreWeave（CRWV）凌晨 5:00（UTC+8）财报电话会（周二美股盘后） 美国 7 月 CPI、核心 CPI 美国至 8 月 7 日当周 EIA 原油库存 周四 思科（CSCO）凌晨 4:30（UTC+8）财报电话会（周三美股盘后） 美国至 8 月 8 日当周初请失业金人数、美国 7 月 PPI 2026 年 FOMC 票委、克利夫兰联储主席哈玛克发表讲话 2027 年 FOMC 票委、里奇蒙联储主席巴尔金就经济前景发表讲话 周五 应用材料（AMAT）凌晨 4:30（UTC+8）财报电话会（周四美股盘后） 美国 7 月零售销售月率 美国 8 月密歇根大学消费者信心指数初值、一年期通胀率预期初值、6 月商业库存月率
Bitunix分析师：PPI降温降低升息压力，但核心价格与长债供给仍限制利率空间
BlockBeats 消息，8 月 14 日，美国 7 月 PPI 月率意外持平、年增率降至 4.7%，加上前一日公布的 CPI 同步降温，显示能源价格回落正在缓解生产端通膨压力，市场对联准会 9 月升息的押注也由约 50% 降至约 35% 至 40%。不过，剔除食品、能源与贸易服务后的核心最终需求 PPI 月增 0.4%，显示底层价格压力仍未完全消退；初领失业金人数升至 20.9 万人，也反映就业市场存在一定降温迹象。 真正值得关注的是，通膨降温并没有同步解决美国的长期融资问题。美国 30 年期国债以 5.216% 的得标利率完成 250 亿美元拍卖，创 2001 年以来最高发行收益率。在高财政赤字、国债供给增加以及联准会不再作为主要买方的环境下，长天期美债需要更高的期限溢价才能吸收供给，这意味着美国经济的资金成本未必会随短期通膨降温而快速下降。 同时，日本干预日元后，美元兑日元再次逼近 160，部分套利交易者反而利用干预后的日元反弹重新建立融资交易。只要美日利差仍然存在，日元作为低成本融资货币的吸引力就难以消失，后续若日本央行加息或再次干预，可能带来更高的汇率与杠杆波动。 整体而言，7 月通膨数据确实为联准会提供更多观察空间，但这并不等于金融条件会快速宽松。短期利率压力下降的同时，美国财政赤字、长债供给、能源价格与日元套利仍可能透过长端殖利率与全球资金成本影响资产定价。对市场而言，接下来真正重要的并非单一通膨数据，而是通膨降温能否持续，以及长期资金成本能否同步回落。
Bitunix分析师：CPI给市场喘息空间，但高赤字、日元与能源风险仍推高长期资金成本
火星财经消息，8 月 13 日，美国 7 月 CPI 月增 0.1%、年增 3.4%，核心 CPI 年增 2.5%，整体通胀表现温和，能源价格下滑也抵消了部分住房成本的上行压力。数据公布后，市场对美联储 9 月加息的定价由约五成降至四成左右，短期政策压力有所缓解。 但这份 CPI 并不足以直接转化为宽松预期。美国财政赤字仍在扩大，前 10 个月累计赤字接近 1.8 万亿美元，国债规模逼近 40 万亿美元，利息支出也持续增加。在此背景下，美国需要持续发行大量国债，而 10 年期美债此次拍卖收益率升至 2007 年以来高位，30 年期收益率更逼近 5.25%，反映长端资金成本受到财政供给、通胀黏性与市场风险溢价共同推动。 因此，目前美国利率市场的关键已不只是美联储 9 月是否加息，而是即使美联储维持利率不变，长端收益率是否仍会因财政赤字与国债供给持续走高。这也意味着金融条件未必会随着政策利率下降而同步改善，对于高估值、高杠杆资产而言，长端收益率仍是重要压力来源。 亚洲方面，日元再次接近 160 关口，日本 7 月 PPI 同比增长 7.2%，使日本央行 9 月加息预期升温。若日本货币政策进一步正常化，加上日美利差收窄，全球资金配置与日元套利交易都可能受到影响。 黄金则受益于加息尾部风险下降、美元走弱及财政不确定性重新获得支撑，但目前更接近由利率预期驱动的战术性反弹，而非单纯的降息交易。后续杰克逊霍尔会议、通胀与就业数据仍将决定黄金行情能否延续。 另一方面，俄乌冲突正将能源与粮食供应风险重新带回全球市场。俄罗斯与乌克兰近期持续攻击黑海港口、能源设施及商船，乌克兰正值粮食出口旺季，若黑海航运受到进一步干扰，可能推升小麦及相关食品价格，也使原本已经存在的能源通胀风险更加复杂。 整体而言，7 月 CPI 降低了美联储立即加息的压力，但并未消除美国高赤字、高债务与高长端收益率所形成的资金成本约束。接下来全球资产定价的核心，将逐渐集中于「通胀是否持续降温」与「财政供给是否推高长期利率」两股力量的拉锯。对于比特币等高波动资产而言，短期仍需关注美元流动性与美债长端收益率，而非仅仅观察美联储政策利率本身。
谁在吸走CPI前新杠杆？7.6亿资金「投票」加密与科技、存储上涨却遭撤仓
BlockBeats 消息，8 月 12 日，据TradingBeats（原 Hyperinsight）监测，美国 7 月 CPI 数据落地前，Hyperliquid 市场总 OI 已从周一约 105.6 亿美元回升至 113.25 亿美元，四日增加约 7.65 亿美元、增幅 7.2%。其中，加密市场贡献约 5.83 亿美元，HIP-3 市场增加约 1.83 亿美元。 近 24 小时的增仓方向看，新增杠杆明显集中在加密与大型科技资产：ETH 价格涨 0.7%，OI 增约 8651 万美元；BTC 跌 0.5%，OI 增约 3952 万美元。两者成交额同期合计下降约 11%，仓位继续扩张。 科技股出现类似结构：PLTR 仅涨 0.4%，OI 却增加约 2947 万美元、增幅 253.2%；META 涨 0.9%，OI 增加约 2380 万美元、增幅 37.2%；GOOGL 跌 3.1%，OI 仍增加约 1812 万美元、增幅 14%。此外，NBIS、INTC 的 OI 分别增加约 763 万和 580 万美元。 股指：代表科技股的 XYZ100（纳指 100）近 3 日价格回落约 0.5%，OI 增约 4133 万美元、增幅 22.2%；SP500（标普 500）同期变化相近，OI 却减少约 563 万美元。过去 24 小时，SP500 百万美元级多空均撤离超 700 万美元，杠杆两端同时收缩。 而在存储板块：SKHX、MU 和 SNDK 今日虽然分别上涨约 5.9%、1.5% 和 4.5%，但三者 OI 合计减少约 4571 万美元；百万美元级地址中，多头合计净减仓约 2089 万美元，空头净回补约 3210 万美元。 大型科技股在价格尚未明显启动时已经重新堆仓，存储股则在价格反弹过程中出现多空同时撤退。海力士 ADR 是少数例外，SKHY 今日上涨约 5.8% 的同时 OI 增加约 190 万美元，大额多头净增约 342 万美元。 其他新增仓位则较为分散。布伦特原油 24 小时价格小幅下跌 0.5%，OI 仍增加约 1690 万美元；DRAM 指数上涨 4.5%，OI 增加约 649 万美元。但相较 BTC、ETH 以及 PLTR、META、GOOGL 等标的，这部分增量规模有限；SPCX 延续降温，OI 减少约 2517 万美元、降幅 9.9%。 注：上述资金流向仅基于 Hyperliquid 市场 OI
预告：今晚7月CPI数据公布在即，或直接决定美联储9月是否扣动加息扳机
火星财经消息，8 月 12 日，美国劳工统计局将于北京时间今晚 8 点 30 分公布 7 月 CPI 数据。道琼斯综合预测显示，整体 CPI 预计环比上涨 0.1%，核心 CPI 环比上涨 0.2%，同比分别上涨 3.4% 和 2.5%，均较 6 月回落 0.1 个百分点，但仍明显高于美联储 2% 的目标。当前交易员对 9 月加息概率的定价恰好为 50% 附近，这意味着今晚数据将直接左右天平倾斜方向。 RSM 首席经济学家 Brusuelas 表示，如果数据符合预期，连续两个月温和通胀读数将为 FOMC 提供更多观察时间，「委员会将在今年剩余时间内继续按兵不动」。此前 6 月 CPI 环比下降 0.4%、核心 CPI 环比持平，能源价格回落和住房成本趋缓是主要贡献因素。若数据超预期，局面将迅速转变。 美国银行预计，若美联储主要通胀指标未来两个月平均上涨 0.25%，几乎可以确定 9 月开始加息；若平均涨幅低于 0.2%，加息可能被推迟；若处于 0.2% 至 0.25% 之间，9 月决策将成为抛硬币。 7 月 FOMC 会议上已有三名委员投票支持立即加息 25 个基点，理事库克近期也表示若通胀数据不配合将认为加息必要。市场同时预期 10 月或 12 月加息的可能性相对更高。最终走向仍取决于沃什的政策取向——他是否真愿意扣动加息扳机，还是 7 月发布会上偏鸽派的立场更能代表其政策。