HTX DeepThink:政策利率之外,长端收益率正成为Crypto估值的关键约束
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HTX DeepThink:加息本身已充分定价,Warsh 如何表态才是真正的方向变量
火星财经消息,HTX DeepThink 专栏作者、HTX Research 研究员 Chloe 分析指出,本周 FOMC 会议前真正重要的已不是"是否加息 25 个基点",而是市场为何突然如此确信,以及 Warsh 会后如何表态。 过去一周加息概率快速上升主要来自三个变量:8 月 PPI 同比升至 5.4%、CPI 环比上涨 0.4%,强化了通胀再加速的担忧;中东局势推动原油突破 100 美元,能源冲击令市场担心未来数月 CPI 继续承压;就业并未明显恶化,意味着美联储有空间优先处理通胀风险。截至 9 月 15 日,CME FedWatch 对 25 个基点加息的定价已升至约 94.5%,Polymarket 同样将加息视为绝对基准情景,但保留了约 12% 的"不加息"尾部概率。 若美联储加息 25 个基点但措辞偏中性或鸽派,例如不明确承诺 12 月继续加息,由于加息本身已高度计入价格,反而可能出现"卖预期、买事实"的走势:2 年期收益率回落、美元走弱、美债空头回补都可能推动 BTC 反弹,ETH 与高 Beta 山寨币弹性更大。真正的利空情景是 25 个基点叠加明确鹰派前瞻指引:若 Warsh 暗示 9 月只是新一轮加息周期的开始,市场将继续上调终端利率,10 年期收益率维持甚至突破 5%,这对 BTC 的流动性估值最为不利,ETH 与山寨币通常承受更大的下行 Beta。 意外不加息反而是波动率最高的情景。第一反应大概率是 2 年期收益率暴跌、美元走弱、BTC 急拉;但若市场随后理解为"美联储在高通胀下仍不敢收紧",长期通胀预期可能上升,10 年期收益率反而继续走高,BTC 可能先拉升、再回落。 因此真正值得关注的不是 25 个基点本身,而是加息之后 2 年期、10 年期收益率与美元指数如何重新定价。基准框架是:鸽派加息对 Crypto 最为有利,鹰派加息最为不利,意外不加息则最容易形成剧烈的双向行情。 注:本文内容并非投资意见,亦不构成任何投资产品之要约、要约招揽或建议。
HTX DeepThink:机会或向有盈利与资金支撑的资产集中,BTC 整理后仍有修复空间
火星财经消息,HTX DeepThink 专栏作者、HTX Research 研究员 Chloe 分析指出,未来一个月美股或维持高位震荡,BTC 与 ETH 在整理后仍有修复空间,机会将集中于盈利与资金流能够得到验证的资产。这一判断的前提是通胀未进一步明显恶化、企业盈利预期保持韧性,以及加密 ETF 需求得以延续。 宏观层面,美联储 9 月 16 日加息 25 个基点至 3.75%—4%,美国 8 月 CPI 同比上涨 3.4%、环比上涨 0.4%,核心 CPI 环比上涨 0.3%。利率压力尚未解除,油价向通胀的传导仍是主要风险。若通胀降温且就业稳定,风险偏好有望回升;若就业骤然走弱,盈利下修可能抵消利率回落带来的利好。 美股仍有盈利支撑。FactSet 预计标普 500 第三季度盈利同比增长 28.9%,高于 6 月底的 26.7%,未来 12 个月市盈率为 19.1 倍,接近十年均值。估值接近历史均值可为调整提供缓冲,但在高利率环境下并不意味着市场便宜,且上述盈利仍属分析师预期,有待财报兑现。未来一个月,美股上行将更依赖盈利兑现,指数突破需要收益率企稳配合;AI 基础设施中,订单能够转化为利润与现金流的企业相对占优,单靠资本开支叙事的公司可能进一步分化。 加密方面,9 月 21 日至 22 日美国现货 BTC ETF 合计净流入约 17.14 亿美元,ETH ETF 净流入约 4.32 亿美元,资金需求已延伸至 ETH,但两日数据尚不足以确认趋势。BTC 于 9 月 23 日突破 8.7 万美元后又跌破 8.4 万美元,说明强劲申购仍可能被宏观冲击打断。基准情景是先消化近期涨幅,再由资金流决定突破方向:若五日 ETF 累计净流入保持为正、BTC 重新站稳 8.7 万美元且美债收益率回落,市场或将测试 9 万美元;若五日资金流转负并出现价格低点下移,修复判断将失效。ETH 已获资金支持,全面山寨行情则仍需更广泛的现货需求确认。 后续关键窗口包括 9 月 30 日 PCE、10 月 2 日非农与 10 月 14 日 CPI。10 月 27 日至 28 日的 FOMC 会议虽在本次展望期之外,政策预期仍会提前反映在价格中。单日上涨不足以确认趋势,单日回调也不足以推翻基准情景,判断需随通胀、业绩指引与资金流持续更新。 注:本文内容并非投资意见,亦不构成任何投资产品之要约、要约招揽或建议。
HTX Research 分析师 WZ:加密市场定价正向外延伸,监管与宏观流动性成为关键变量
ChainCatcher 消息,在火币大咖讲堂第七期直播中,HTX Research 资产分析师 WZ 指出,过去人们习惯用 Crypto 解释 Crypto,但今天,决定 Crypto 下一段行情的变量越来越多发生在 Crypto 之外。这也是 Crypto 正在进入的新定价周期。 政策层面,WZ 认为,尽管具备体系化特征的 Clarity 法案因需争取跨党派选票、牵涉特朗普家族利益及稳定币利益分配等问题,在参议院投票受阻。但美国加密监管并未停滞,如 SEC 近期发布“创新豁免”方案,允许满足条件的合规机构将特定股票代币化,使得传统金融与加密边界正加速融合。 宏观层面,WZ 表示,中东局势与霍尔木兹海峡的阻塞风险推高了原油的“风险溢价”。油价上涨会引发通胀预期,进而影响美债收益率与全球流动性。当能源价格持续高企、利率维持高位时,比特币等风险资产的上涨空间可能受到制约。 WZ 还指出,本轮周期中,ETF 资金的直接进出改变了传统资金溢出逻辑,山寨币“普涨”格局难现。但在新周期下,具备“新叙事”和强共识的资产仍会走出独立上涨行情。
Coldcard白帽黑客将52.37枚BTC转入Crypto Recovery Trust
Odaily星球日报讯 据 Bitcoin News 监测,这批比特币价值逾 400 万美元,约占 Coldcard 漏洞相关比特币总量的 2.8%。Crypto Recovery Trust 将核实资金权属并尝试返还;Galaxy Digital 研究主管 Alex Thorn 称,另有 3.0134 枚 BTC 在同笔交易中转入该地址,但其来源尚未确认。
Galaxy Research:Coldcard 白帽黑客转移逾 40 枚 BTC 并附带索赔登记链接
Foresight News 消息,据 Galaxy Research 监测,Coldcard 白帽黑客于比特币区块高度 967948 执行资金转移,共涉及约 40.71 枚 BTC(约合 331 万美元)。该笔交易为 20 个输入、480 个输出的批量分发操作,且交易附加的 OP_RETURN 信息中附带了受害者申领链接。链上痕迹显示,该笔资金与此前 Coldcard 部分黑客相关地址活动一致。
政策扰动叠加加息预期,火币HTX将直播聚焦BTC 7.5万美元多空博弈
火星财经消息,据官方社媒消息,火币HTX将于今日20时举办“Clarity法案折戟,美联储加息压顶:$BTC 7.5万防线是利空出尽还是破位前夜?”主题直播。届时,蟾哥、大漠哥、0x31ad、吃货不怕胖、梓梓等加密KOL将做客直播间,围绕Clarity法案进展、美联储货币政策预期及其对加密市场流动性的影响展开讨论,并结合BTC近期走势,重点解析7.5万美元关键支撑位的多空博弈及后续市场可能面临的主要变量。 预约直播:https://www.htx.net.in/zh-cn/live/detail/h5?id=119187&invite_code=gui6e223&inviter_id=11351630