「美联储传声筒」深挖沃什：沉默式管理并非偶然，其对于通胀理解独树一帜

火星财经消息，8 月 24 日，有「美联储传声筒」之称的华尔街日报记者 Nick Timiraos 最新撰文指出，沃什对美联储的沉默式改革并非偶然。他一直对美联储自 2012 年起引入的核心沟通工具——「点阵图」及经济预测摘要持强烈批评态度。 Timiraos 指出，华尔街许多人因沃什 15 年前的履历而欢呼，将其视为天生的通胀强硬派。但多年后公布的会议记录和季度预测数据表明，他对通胀成因的理解极为非典型。他的逻辑较少依赖失业率等传统需求端指标，而是深度植根于供给端与政府政策。 在 2007 至 2009 年金融危机消退之际，美联储同僚普遍将 9% 的高失业率视为能有效抑制物价的经济闲置产能。沃什则看到了永久性的结构性破坏。他当时指出，资本未能流向最高效的生产领域，劳动力市场丧失了调整能力，而华盛顿不可预测的政策又令局势雪上加霜。如果失业是结构性而非暂时性的，它就无法对物价形成约束。 Timiraos 表示，事后看来，沃什对经济增长潜力的悲观预测部分应验。正如他所警告的，不断收紧的监管、财政和贸易政策变得不利于增长，损害了经济的生产能力。一个规模萎缩的经济体会更快触及产能极限，从而更容易受到外部通胀冲击。然而，他预警的通胀危机却迟到了整整十年。 如今，手握决策权的沃什面临着与当年截然不同的宏观环境。在通胀「超标」长达五年后，他必须在一个无人能准确预估规模的科技冲击浪潮中研判经济走向。过去一年里，他曾提出人工智能驱动的技术进步可能会赋予经济更大的增长空间，且技术往往会随着时间的推移降低成本。上个月，当被问及如何解读当前经济时，他描述了与 15 年前完全相同的核心难题。沃什坦言：「我们正在推断总供给。我们正在对生产力是什么做出判断。」