链上二级交易路径开放，SEC发布代币化股票5年创新豁免
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Galaxy研究主管：美SEC拟推加密资产专属规则，或为美国代币发行提供合法路径
Odaily星球日报讯 Galaxy 研究主管 Alex Thorn 表示，美国证券交易委员会（SEC）于 8 月 18 日提出《加密资产监管规则》（Regulation Crypto Assets，简称“Reg Crypto”），这是美国首套专门针对加密资产发行与销售设计的证券规则，而非简单套用传统股票监管框架，该提案可能为美国加密行业带来两项重要变化：一是允许符合条件的代币项目向公众（包括非合格投资者）进行合法发行；二是建立明确机制，使与代币相关的投资合同在满足条件后正式终止，从而解决大量历史代币长期存在的证券属性不确定问题。 根据提案，Reg Crypto 将适用于“不属于证券本身，但曾作为投资合同组成部分发行或出售”的加密资产。该框架主要包含四个阶段： - 融资阶段：新增两类发行豁免机制，其中创业豁免允许项目在最多 4 年内融资 500 万美元；更大型的类似 Regulation A 框架的豁免则允许 12 个月内融资 2000 万至 7500 万美元。 - 信息披露阶段：发行方需披露代币供应量、解锁计划、铸造与销毁机制、治理权限、智能合约信息、源代码以及项目建设进展等更贴合加密资产特点的信息。 - 建设阶段：项目方可在规定期限内完成其对投资者承诺的核心建设工作。 - 退出阶段：当项目完成或停止相关建设义务，并提交过渡报告后，与代币相关的投资合同可被认定终止，代币不再受该投资合同证券监管约束。 Alex Thorn 认为，Reg Crypto 的重要意义在于首次建立了“代币生命周期”监管框架，即代币可能在早期因项目建设承诺构成投资合同，但随着项目成熟，该证券属性可以通过明确流程结束。SEC 预计每年约有 475 家发行方可能使用投资合同安全港机制，而真正利用新融资豁免的项目预计约 130 家，这意味着该规则短期影响可能更多体现在解决存量代币的监管不确定性，而非立即推动新一轮代币发行潮。不过，该规则仍处于提案阶段，最终落地仍面临监管变化、州监管机构挑战以及国会立法影响。若最终通过，Reg Crypto 可能推动美国迎来“合法版 ICO 2.0”，为项目融资、代币流通和投资者保护建立新的监管基础。
Galaxy：CLARITY 法案通过几率降至 10%，SEC 与 CFTC 加速独立行动
火星财经消息，Galaxy Research 分析师 Alex Thorn 撰文指出，随着 2026 年 CLARITY 法案通过几率显著下降，美国 SEC 与 CFTC 正加紧采取独立加密监管行动。该法案此前在参议院银行委员会获得两党支持，但因官员加密伦理规则未决、社区银行施压导致部分共和党立场松动，以及开发者保护条款争议等因素陷入停滞。参议院多数党领袖未能在 8 月休会前推动表决，9 月会期仅约两至三周，Galaxy 将通过几率下调至 10%。SEC 方面，原计划推出的“Reg Crypto”豁免（为加密资产一级发行提供新路径）与“Innovation Exemption”（允许代币化证券在 DeFi 二级交易）多次推迟。据悉机构曾因传统证券业反对而后退，目前或因法案前景黯淡而重启，预计未来数周至数月内公布文本。这些措施料为有时限的沙盒，将面临诉讼并需数年完善。CFTC 则积极主张对预测市场合约的管辖权，针对纽约州总检察长试图全国禁令 Kalshi 事件合约发布紧急令，延续联邦与州就预测市场权限的诉讼拉锯。Thorn 认为，法案虽涵盖注册许可、合规监控与消费者保护等全面框架，但当前已更多受政治因素主导。SEC 委员 Hester Peirce 计划于 11 月离任也增加了规则推进紧迫性。相关行动旨在填补立法真空，但最终仍可能经历漫长司法与规则制定过程。
RootData：代币化证券场所相关资产多数上涨，UNI 24 小时涨超 33%，SECZ 收涨近 15%
ChainCatcher 消息，据 RootData TradFi 行情数据，美SEC发布“创新豁免”之际，美股上链相关标的多数上涨，但不同板块表现分化。 加密资产方面，UNI 近24小时上涨 33.8%，ARB上涨24.96%，BP（Backpack）上涨20.49%；RAY、AERO、JUP分别上涨15.72%、13.63%、12.74%，ONDO上涨9.61%。 TradFi 美股方面，SECZ（Securitize）上涨14.93%，BLSH（Bullish）上涨8.82%，CRCL、COIN、HOOD 分别上涨5.77%、5.75%和5.16%；GLXY 微涨0.04%，BR（Broadridge）下跌1.66%。 此前，SEC宣布为符合条件的代币化证券场所（TSV）提供临时、有条件的豁免，支持通过许可制AMM交易具备同等股东权利的代币化美股。
受美SEC代币化股票创新豁免政策提振，UNI最高触及7.93美元
Odaily星球日报讯 据 OKX 行情数据，受美 SEC 推出代币化股票创新豁免政策提振，相关概念代币走高，UNI 最高触及 7.93 美元，24 小时涨超 14%；ONDO 最高触及 0.3792 美元，24 小时涨超 7%；BP 最高触及 0.55 美元，24 小时上涨近 14%。 昨日，美国 SEC 推出针对代币化股票交易的创新豁免，为符合条件的代币化证券交易场所提供为期五年的试验框架。
Uniswap创始人：SEC专员Peirce称无需豁免的正是无许可Uniswap
Odaily星球日报讯 Uniswap 创始人 Hayden Adams 在 X 平台发文表示，今日最看好的 AMM 消息并非 SEC 官方声明，而是 SEC 专员 Hester Peirce 随附的评论信。 Peirce 在评论信中表示，真正由自主软件驱动的去中心化系统“无需获得豁免”，Adams 称这意味着普通的无许可 Uniswap 无需申请豁免；此次豁免主要适用于 Uniswap v4 中的许可池，为美国境内相关资产和用户的合规交易提供路径。Adams 表示，这将有助于推动 AMM 采用，Uniswap 后续也将提交评论信并提出改进建议。
美SEC专员“六问”美股23*5交易：流动性、投资者保护及信息披露面临挑战
Odaily星球日报讯 美国证券交易委员会（SEC）专员 Hester M. Peirce 发文表示，美股延长交易时段正逐步形成“23 小时、每周 5 天”的交易模式，目前隔夜交易占 NMS 股票总交易量不足 1%，且高度集中于少数股票。Peirce 在 SEC 隔夜交易圆桌会议上提出六项关键问题： 美国股市应如何借鉴已长期运行的外汇、加密货币及期货市场经验； 隔夜流动性分散、价差扩大时，券商如何履行最佳执行义务并加强散户投资者保护； 当隔夜流动性不足、执行成本较高时，资产管理机构选择不进行隔夜交易是否仍属于合理的受托决策； 延长交易时间是否会改变上市公司发布财报及重大信息的方式； 鉴于美国东部时间 17 时 30 分后提交的 EDGAR 文件通常要到下一工作日才处理，SEC 是否需要调整 EDGAR 系统以确保隔夜交易时段及时披露重大信息； SEC 是否应为上市公司，尤其是小型公司，提供相关指导或监管豁免。