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Serenity：高盛大幅上调中际旭创盈利预期，AI光模块产业链基本面持续向好

BlockBeats 消息，7 月 18 日，分析师 Serenity 发文表示，高盛已将中际旭创目标价上调至 2581 元人民币，较当前股价仍有约 163.6% 的上涨空间。 Serenity 指出，相较目标价，更值得关注的是高盛大幅上调中际旭创 2026—2028 年盈利预测，分别上调 65%、108% 和 119%。高盛认为，这主要受益于硅光模块出货量大幅增长、AI 基础设施持续扩容、1.6T/3.2T 光模块提升产品均价及利润率，以及 AI 资本开支持续增加。 Serenity 认为，中际旭创可视为光通信产业链景气度的重要风向标，类似于台积电之于半导体资本开支。若硅光渗透率持续提升，将进一步扩大连续波（CW）激光器、SOI 硅基衬底等细分市场需求，同时新一代高速光模块 ASP 提升也将利好整个光通信产业链。 此外，Serenity 提到，中际旭创此前在交流中表示，800G 光模块需求增长超出预期，这意味着包括 Applied Optoelectronics（AAOI）、Lumentum（LITE）等光通信企业后续财报表现亦值得关注。 Serenity 总结称，在行业经历大幅回调之际，高盛仍大幅上调盈利预测，反映 AI 光通信产业链基本面依然强劲，整个光子学（Photonics）生态有望受益于新一轮 AI 基础设施建设。
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08-24 11:20

Serenity：仍重仓AAOI但六亿美元市价增发时机不佳，产能受限与需求能见度是持有底气

BlockBeats 消息，8 月 24 日，Serenity 明确表态仍看多光通信概念股 Applied Optoelectronics（AAOI），但提出对其 ATM（市价增发股票）融资的批评。「不喜欢 AAOI 过度依赖 ATM 增发融资，这一原则此前对 IREN 和 POET 同样适用，对 AAOI 也不会区别对待「」但此次最尖锐的批评集中在时机选择，约 6 亿美元的 ATM 本应等到 1.6T 光模块资质认证完成后再推出，该节点预计在未来几周内，或者采用定价高于市价的可转债等结构。结果公司选择在股价从 220 美元跌至 130 美元后推出，未来每次动用 ATM 都会带来短期结构性抛压与持续压制。 Serenity 解释仍重仓 AAOI 的核心逻辑在于：公司产能受限，而需求能见度非常高，这使 AAOI 相比 POET 更具吸引力。投资者不需要支持 AAOI 的每一个商业决策也能继续长期持有。「你完全可以一边批评管理层的融资节奏，一边基于供需结构继续持有它的股票。」AAOI 二季度营收同比增 86% 超预期，但三季度指引偏弱，此次 ATM 进一步放大了市场对短期估值与流动性的担忧。

08-03 07:46

MGBX将上线AAOI（Applied Optoelectronics）、ARM（ARM）、AVGO（Broadcom）、BABA（Alibaba）现货交易

Odaily星球日报讯 据官方消息，MGBX 将于 2026 年 8 月 3 日 18:00（SGT） 上线 AAOI（Applied Optoelectronics）、ARM（ARM）、AVGO（Broadcom）、BABA（Alibaba）现货交易。 交易开放时间：2026 年 8 月 3 日 18:00（SGT）。

09-07 09:40

Serenity：AI算力需求下激光器厂商或具备更大扩张空间，Lumentum案例值得关注

BlockBeats 消息，9 月 7 日，Serenity 发文表示，此前基于 Sivers（SIVE）每年 1 亿颗 CW DFB 激光器产能目标进行的收入测算仅是示意性模型，而其看好激光器公司的更重要原因在于，这类企业并不局限于单一激光器产品，可以进一步向数据中心光通信的其他环节扩张。 Serenity 以 Lumentum（LITE）为例称，其此前收购 Cloud Light（主要涉及可插拔光模块）后，能够将数据中心内的潜在服务市场扩大至此前的 5 倍以上；Lumentum 的 OFC 演示材料还显示，基于 UHP 激光芯片的 ELS 业务可带来约 2 倍的 TAM 扩张机会。 他同时指出，仅一家 UHP 激光晶圆厂的激光器业务，预计产能爬坡后年收入规模就可达到约 50 亿美元。结合 AAOI 提到的 CPO 激光器约 55%-65% 毛利率，激光器本身已经具备较高盈利能力。Serenity 认为，即使行业持续扩产，激光器市场仍可能存在供需缺口。 此外，随着 NPO、CPO 以及 1.6T 可插拔光模块等多个技术周期重叠，激光器厂商有望持续进入新的产品市场。因此，相较于长期停留在单一供应链层级的公司，Serenity 认为市场可能应给予激光器企业更高的估值溢价。

09-11 13:55重要

美股盘初光通信概念股表现强劲，MRVL、AAOI、COHR涨超3%

BlockBeats 消息，9 月 11 日，据 BIT(bit.com) 行情数据，美股盘初光通信概念股表现强劲： 纯粹光子学 ETF FOTO 涨 2.82%； 迈威尔科技 (MRVL) 涨 3.75%； AAOI（Applied Optoelectronics）涨 3.67%； LITE（Lumentum Holdings）涨 1.51%； COHR（Coherent Corp.）涨 3.56%； CIEN（Ciena Corporation）涨 3.69%； FN（Fabrinet）涨 2.30%； AXTI（AXT Inc.）涨 3.89%； NOK（诺基亚）涨 2.50%。

08-24 08:20重要

美股盘前半导体、存储及光通信板块普跌，AAOI跌超11%

BlockBeats 消息，8 月 24 日，据 BIT（bit.com）行情数据，美股周一盘前半导体、存储及光通信板块均小幅走弱。 半导体股普跌，泛林集团（LRCX）跌 2.39%、英特尔（INTC）跌 1.7%、应用材料（AMAT）跌 2.05%、Arm（ARM）跌 1.96%。 存储板块同步走低，海力士（SKHY）跌 3.02%、美光科技（MU）跌 3.18%、西部数据（WDC）跌 2.61%、闪迪（SNDK）跌 4.08%、希捷科技（STX）跌 2.94%。 光通信概念股跌幅居前，Astera Labs（ALAB）跌 4.11%、Applied Optoelectronics（AAOI）跌 11.66%、Coherent（COHR）跌 4.16%、Credo（CRDO）跌 3.34%、Lumentum（LITE）跌 4.35%。

08-12 08:06

Serenity：多家光通信公司财报验证CW激光器供应瓶颈，第一代CPO相关激光器进入壁垒仍高

火星财经消息，8 月 12 日，Serenity 发文表示，近期多家光通信公司财报进一步验证了其对连续波（CW）DFB 激光器供应瓶颈的判断。Lumentum（LITE）表示，超高功率 CW 激光器出现超预期需求与供需失衡，公司已具备提高激光器平均售价的能力；同时确认 CPO 扩产仍按计划推进，预计 2027 年下半年开始出货，并称有关 CPO 扩产延期的传闻属于「噪音」。 Applied Optoelectronics（AAOI）则表示，由于光收发器需求过强，公司当前 CW 激光器产能不足，并称激光器是光收发器 20% 至 40% 供需缺口中的瓶颈之一，客户每周都在要求增加供应并加快交付。AAOI 目前并未实质参与第一代 CPO 部署；Serenity 同时称，MACOM（MTSI）目前更专注于 NPO，而 MTSI 也表示，由于磷化铟 DFB 激光器整体供应紧张，许多客户正带着较强紧迫感寻求供应。 在竞争格局方面，Serenity 援引 AAOI 和 Lumentum 管理层说法称，中国厂商在 CPO 激光器领域仍明显落后。AAOI 称其落后约 2 至 3 年以上，Lumentum 则表示尚未看到中国厂商实现与其公开宣称相匹配的合格产能和产出水平。Serenity 据此认为，第一代 CPO 相关激光器仍存在较高进入壁垒，市场并未出现部分做空观点所称的供应大量涌入。 Serenity 表示，其此前关于 CW 激光器供应瓶颈以及第一代 CPO 激光器供应商数量有限的判断，已得到近期财报进一步验证。他特别提到 Sivers Semiconductors（SIVE），认为其约 15 亿美元市值相较 Coherent、Lumentum 和 Broadcom 等 CPO 相关公司仍较小，接下来主要等待下一代光通信架构切换带来的业务拐点。