Citrini观点：NAND近期负面传言被过度放大，闪迪低价LTA是策略选择而非需求疲软，对存储赛道维持看多
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Citrini分析师Jukan回应争议：承认过往不当行为并道歉，称将通过长期行动重建信任
Odaily星球日报讯 Citrini 分析师 Jukan 近日针对其过去网络活动引发的争议发布公开声明，承认部分被曝光的旧帖确由本人发布，并就过去的不当言论、未经授权传播他人信息以及信息来源标注不足等问题致歉。 Jukan 表示，近期 X 等社交平台流传了关于其过往网络行为的帖子和指控，承认其中部分内容确实是自己过去发布的，并表示不会回避应承担的责任，但希望区分已确认的事实与外界进一步推测的内容。自己年轻时长期活跃于多个网络社区，当时过度追求关注和互动，曾故意发布具有争议性的内容以吸引他人反应。回顾过去，Jukan 认为这些行为“不成熟且错误”，部分政治或社会观点并不完全代表其当前价值观，而是为了制造讨论和关注。 Jukan 表示，自 2024 年底开始关注半导体行业，最初主要整理和分享公开新闻及资料。随着账号增长，希望提供更多未被讨论的信息，但过程中再次出现来源标注不足、未经充分验证的信息与个人判断混合发布等问题。对于信息传播者而言，区分“已验证信息”“他人提供信息”和“个人推测”非常重要，而自己过去过度关注账号增长和内容输出，没有始终坚持应有的信息核实和引用标准。 不过，Jukan 强调，过去存在的信息来源问题并不意味着其所有内容均为虚假或抄袭，部分内容来自公开新闻、公司文件和研究报告，随着时间推移，也开始通过行业人士和市场参与者获取一手信息，并结合自身分析。 Jukan 表示，自己理解信任建立需要长期积累，但失去信任可能只需很短时间。他承诺未来将更加重视信息验证、标注原始来源，并明确区分事实、他人观点以及个人判断。
Jukan：长江存储武汉Fab 3进入投产冲刺，闪存竞争压力或进一步上升
BlockBeats 消息，9 月 15 日，Citrini 分析师 Jukan 在 X 平台发文称，长江存储（YMTC）已开始为武汉第三座晶圆厂 Fab 3 全面接入生产设备，意味着该厂正进入投产前的最后阶段，初步运营预计将于今年年底启动。 Jukan 认为，Fab 3 此次加速推进值得关注，因为 YMTC 正在市场份额快速提升的同时继续扩大产能。Fab 3 满产后预计每月可生产约 10 万片 12 英寸晶圆，后续还将随着设备持续搬入和良率提升分阶段扩产。 Jukan 指出，Counterpoint Research 数据显示，YMTC 今年第二季度已占全球 NAND 比特出货量 14%，超过铠侠升至全球第三，仅次于三星电子的 25% 和 SK 海力士的 22%。如果 Fab 3 新增产能顺利释放，闪存市场的供应竞争预计将进一步加剧。 Jukan 尤其关注 YMTC 在美国出口管制背景下提高国产设备占比并持续扩产的能力。他认为，这可能让 YMTC 以更快速度缩小与三星、SK 海力士等传统闪存巨头之间的差距。 Jukan 援引业内人士称，YMTC 扩产短期内不太可能立即造成闪存供过于求，但由于其依托中国本土市场持续扩大产量和份额，长期来看可能成为现有闪存厂商面临的一项竞争负担。
Citrini分析师：Rubin Ultra下调HBM堆叠层数未必利空，或扩大HBM总需求
火星财经消息，8 月 30 日，Citrini 分析师 Jukan 发文表示，据其消息来源，英伟达 Rubin Ultra 所采用的 HBM 规格可能由 12 层 HBM4E 下调至 8 层，OpenAI 和 Anthropic 等客户甚至曾要求采用 4 层产品，但遭存储厂商拒绝，目前降规可能止步于 8 层。其认为，降规主要源于良率及成本压力：若采用 12 层 HBM4E 并计入涨价，内存成本可能占 Rubin Ultra 整体物料成本的约 70%。 模型量化、MLA 以及计算任务拆分等软件优化，正将低频访问的 KV 缓存和模型状态转移至 LPDDR、CXL 及 NAND，HBM 主要保留当前计算所需的工作集。因此，在满足最低容量后，客户对 HBM 带宽的重视程度开始超过容量。 其认为，降低堆叠层数可提高封装良率、增加 HBM 及 AI 加速器出货量，反而可能扩大 HBM 总需求；更高带宽要求还会降低晶圆中通过速度分档的芯片比例，进一步消耗 DRAM 晶圆产能。长期来看，HBM 终将被新架构替代，最终方向可能是存储与逻辑芯片融合，未来两年将成为存储厂商能否向逻辑领域扩张的关键阶段。
Citrini 分析师称 Anthropic 增速下滑，ARR 环比仅增 1.8%
火星财经消息，Citrini 分析师 Jukan 援引 TickerTrends 的 Anthropic 相关数据并表示存疑。数据显示，截至 2026 年 9 月 24 日，Anthropic 年化经常性收入（ARR）约 768 亿美元，环比仅增 1.8%；OpenAI 年化经常性收入约 504.4 亿美元，环比增 13.4%。Jukan 认为，即便按这组数据估算，Anthropic 增速已明显下滑，OpenAI 增长也在放缓，并质疑 TickerTrends 数据的可靠程度。
苹果与铠侠签署NAND长期供应协议，或不设价格上限
BlockBeats 消息，9 月 8 日，据韩国《经济论坛报》报道，苹果 (AAPL.O) 与日本铠侠（Kioxia）签署了一项 NAND 闪存的长期供应协议（LTA），报告对内存市场的推测表明，这份合同的期限为三到五年，并且可能没有价格上限。这意味着，在内存价格谈判中拥有巨大议价能力的苹果公司，正将确保 NAND 闪存的稳定供应量置于压缩成本之上。
Citrini分析师：AI供应链的「瓶颈交易」已结束
BlockBeats 消息，9 月 3 日，Citrini 分析师 Jukan 今晨发文表示，AI 供应链的「瓶颈交易」已结束，所有主要瓶颈已被识别，后续投资将转为已知瓶颈间的资本轮动，而非发现新机会。 「瓶颈交易」指投资者针对 AI 基础设施（如芯片、电力、材料）中关键限制环节的个股进行布局。Jukan 此番表态或反映市场已从早期广泛挖掘转向成熟阶段。