高盛：AI仍是二季度盈利主线，基础设施股贡献近半EPS增长

火星财经消息，8 月 18 日，高盛首席美股策略师 Ben Snider 在最新报告中指出，剔除部分私募投资收益等「其他收入」后，标普 500 成份股二季度每股收益同比增速目前达到约 31%。其中，AI 基础设施相关股票贡献了接近一半的 EPS 增长，显示 AI 交易虽然经历波动，但仍在盈利端为大盘提供实质支撑。 这一判断正好对应近期市场走势。标普 500 仍徘徊在纪录高位附近，科技股内部却明显分化：资金一边继续追逐英伟达、美光、闪迪、数据中心、电力和光通信等 AI 基础设施链条，另一边也在等待 AI 应用能否真正转化为生产率和利润。高盛认为，二季度财报已经说明，当前最清晰的 AI 利润仍集中在基础设施层，而企业采用 AI 带来的生产率红利尚未大规模反映到报表中。 报告提到，目前只有约 11% 的标普 500 公司明确量化了 AI 在编码、客服等环节带来的生产率改善，只有约 2% 的公司直接将 AI 与盈利改善挂钩。这意味着，市场仍主要在为「卖铲人」定价，包括芯片、内存、服务器、云资本开支和电力设备，而不是广泛为使用 AI 的企业重新估值。 不过，高盛并不认为 AI 应用端缺席会削弱长期逻辑。该行指出，AI 相关支出虽然仍不到标普 500 收入的 0.5%，但增速正在加快。企业目前主要通过削减或转移软件、劳动力等预算来支持 AI 投入，未来若生产率改善开始被更多公司披露，市场关注点将可能从 AI 基建，逐步扩散到 AI 采用受益股。