巴克莱：SK海力士回购释放「强烈信号」，看好公司现金流潜力
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美股盘前，SK海力士ADR(SKHY.O)跌超6%
Odaily星球日报讯 根据 MSX.COM 数据，美股盘前，SK 海力士 ADR(SKHY.O)跌超 6%、闪迪(SNDK.O)和西部数据(WDC.O)跌超 4%。
海力士ADR诱人溢价为何无人砸平？价差交易周回本「门槛」或高达20万美元
BlockBeats 消息，8 月 11 日，据TradingBeats（原 Hyperinsight）监测，海力士 ADR 映射合约 SKHY 目前相对 SKHX 仍存在约 36.06% 的高溢价，已长期维持。对于已经建立千万美元级价差仓的 0x803 开头地址而言，溢价最终是否回归已经不是唯一变量，回归速度正在成为决定盈亏。 按当前资金费率静态测算，这笔交易每多持有一天，两腿便新增约 2.75 万美元资金成本。要仅靠价差收敛覆盖这部分支出，SKHY 相对 SKHX 的溢价每天至少需要收窄约 0.67 个百分点。 快照显示，SKHX 现报 1023 美元，SKHY 现报 139.19 美元。按 10 份 SKHY 对应 1 份 SKHX 计算，当前 ADR 溢价约 36.06%。 该地址此前建立了一组规模接近中性的价差仓：做多 5400 份 SKHX，仓位价值约 552.4 万美元；同时做空 4 万份 SKHY，仓位价值约 556.8 万美元，两腿名义规模合计约 1109.2 万美元。其核心交易逻辑即押注高溢价 SKHY 相对 SKHX 回落。 但这笔「36% 价差」并非可以无限期等待。 当前 SKHX 每小时资金费率约+0.01961%，该地址作为多头需要支付；SKHY 资金费率约-0.00109%，其作为空头同样位于付费一侧。两腿合计每小时资金成本约 1144 美元，一天约 2.75 万美元，一周则达到约 19.22 万美元。 若假设 SKHX 价格保持 1023 美元不变，那么仅为了赚回一天的资金费，SKHY 就需要从 139.19 美元降至约 138.50 美元，相当于下跌约 0.49%。对应 ADR 溢价需从 36.06% 降至约 35.39%，一天至少消失约 0.67 个百分点。 即便价差完全通过 SKHX 上涨实现，结果也相近：SKHX 需升至约 1028.08 美元，即单日相对 SKHY 跑赢约 0.50%，才能刚好覆盖资金成本。 若当前费率连续维持 7 天，并假设全部通过 SKHY 下跌完成收敛，其 ADR 溢价需要从 36.06% 降至约 31.36%，一周累计收窄约 4.70 个百分点；即便完全通过 SKHX 上涨实现，溢价也需降至约 31.49%。 而这笔交易从新增资金成本角度也只是刚刚达到盈亏平衡线。 该价差交易员面对的并不是一道固定的「36% 最终会不会回归」判断题：溢价只要每天收
海力士ADR溢价36%迟迟不退，某交易员1100万价差仓位预期「美股追高」将有所降温
BlockBeats 消息，8 月 10 日，据TradingBeats（原 Hyperinsight）监测，SKHX 现报 1023 美元，海力士 ADR 映射合约 SKHY 现报 139.19 美元。按 10 份 SKHY 对应 1 份 SKHX 的合约口径折算，当前 ADR 溢价约 36.06%，较此前仍有扩大。 0xe091 开头巨鲸于上周四至周五建立海力士价差仓，目前两腿均使用 5 倍逐仓杠杆： - 做多 5400 份 SKHX：仓位价值约 552.4 万美元，建仓均价 1043.88 美元，浮亏约 11.27 万美元，清算价 745.55 美元； - 做空 4 万份 SKHY：仓位价值约 556.8 万美元，建仓均价 141.59 美元，浮盈约 9.60 万美元，清算价 161.82 美元。 两腿名义规模合计约 1109.2 万美元，规模匹配度达 99.2%，属于较为完整的价差交易。按其建仓均价计算，入场时 ADR 溢价约 35.64%；当前溢价反而扩大 0.42 个百分点，两腿合计浮亏约 1.67 万美元。 持仓成本压力更为明显。目前 SKHX 每小时资金费率约为+0.01961%；SKHY 每小时资金费率约为-0.00109%。该巨鲸同时站在两边的付费方向： - SKHX 多单每小时资金成本约 1083 美元； - SKHY 空单每小时资金成本约 61 美元； 两腿合计每小时约 1144 美元。若费率保持不变，静态测算每日资金成本约 2.75 万美元。 市场数据方面，SKHX 近 24 小时成交额约 2.13 亿美元，未平仓合约价值约 4.24 亿美元；SKHY 近 24 小时成交额约 2381 万美元，未平仓合约价值约 9938 万美元。 -HyperInsight Bot 已上线。添加 @HyperInsightBot 至 TG 社群并设为管理员（需开启发送消息权限），即可自动同步链上资讯。
海力士ADR溢价收窄4个百分点，曾预期价差扩大的巨鲸选择离场
BlockBeats 消息，7 月 28 日，据 Hyperinsight 监测显示，截至发稿，Hyperliquid 上海力士韩股 SKHX 报 1069.5 美元，美股 ADR 合约 SKHY 报 137.91 美元。据折算，ADR 等值价格约 1379.1 美元，较 SKHX 溢价 28.9%。溢价较昨日由约 33.0% 收窄约 4 个百分点；同期 SKHX 下跌 13.5%，SKHY 下跌 16.2%。 此前执行「做空 SKHX、做多 SKHY」价差扩大交易的 0x434 开头巨鲸，已在财报前将两腿全部平仓，组合盈利约 44.27 万美元： - 今日 15 时，卖出 2 万份 SKHY 多单，成交均价约 137.6 美元，成交额约 275.3 万美元，录得亏损约 13.3 万美元； - 同期，回补 4500 份 SKHX 空单，成交均价约 1071.1 美元，成交额约 482.0 万美元，录得盈利约 57.6 万美元。 按建仓均价折算，其成本隐含的 ADR 溢价约 20.4%，平仓均价对应溢价约 28.5%，价差扩大交易已获得兑现。不过，该组合并非等额对冲，原有 SKHY 多仓仅覆盖 SKHX 空仓约 44.4%，利润部分来自韩股映射合约下跌。 SK 海力士将于韩国时间 7 月 29 日 9 时、即北京时间 8 时发布二季度业绩。该巨鲸在财报前约 17 小时完成离场，动作显示其已停止押注溢价继续扩大，或是在财报窗口前防范价差进一步收敛。
海力士ADR溢价近两周未收敛且扩大至33%，2900万规模「价差收敛」地址持续亏损
BlockBeats 消息，7 月 23 日，Hyperliquid 上 SKHX 暂报 1321 美元，SKHY 暂报 176.09 美元。按 10:1 换算，10 份 ADR 价值 1760.90 美元，较韩股价格溢价 33.3%。 自 SKHY 于 7 月 10 日上市以来，按两份合约日线收盘价折算，ADR 溢价始终未消失，区间约为 16.45% 至 33.30%（最低为 7 月 11 日，最高为 7 月 17 日），目前已升至区间上沿。 据Hyperinsight 监测显示，交易价差收敛的（0x2ab3）巨鲸正在通过做多韩股、做空美股 ADR 押注溢价收窄，当前两腿持仓合计约 2905.8 万美元： SKHX（10 倍做多）：持有 1.2 万份，价值约 1585.2 万美元，建仓均价 1280.7 美元，浮盈 48.2 万美元，清算价 1093.7 美元； SKHY（10 倍做空）：持有 7.5 万份，价值约 1320.6 万美元，建仓均价 167.2 美元，浮亏 66.0 万美元，清算价 208.9 美元。 按当前持仓均价折算，其建仓时对应的 ADR 溢价约 30.61%；目前溢价扩大 2.69 个百分点，ADR 空单亏损已超过韩股多单盈利，合亏约 17.76 万美元。资金费率显示，目前两腿均处于付费端，若仓位与费率保持不变，合计每小时将消耗约 716.53 美元、每日约 1.72 万美元。 该巨鲸今日仍在反复调整价差仓位：清晨至中午先平掉合计约 1604.84 万美元的两腿仓位，API closedPnl 合计亏损 18.08 万美元；午后又重新开回约 901.21 万美元仓位，包括价值 455.78 万美元的 SKHX 多单和 445.43 万美元的 SKHY 空单。截至快照，其暂无挂单。 补充数据：以台积电为参照，当前 ADR 溢价约 6.96%。海力士当前 33.49% 的 ADR 溢价约为其 4.8 倍，即接近 5 倍。历史上，台积电 ADR 溢价在互联网泡沫期间曾升至接近 90%；2000 年 6 月增发 ADS 时，发行溢价仍达 43%。
SK海力士ADR破发
BlockBeats 消息，7 月 17 日，据 BIT(bit.com) 行情数据，SK 海力士 ADR(SKHY.O) 首次跌破 149 美元的发行价。 此外，美股科技股跌势同步扩大，费城半导体指数跌超 5%，AMD 跌超 7%，英特尔跌超 6%，台积电跌超 5%。