美财长出手，扩大国债回购，押注主动干预压低长债收益率

BlockBeats 消息，8 月 20 日，美国财政部周三宣布扩大长期国债回购规模，引发市场关注。此举被华尔街视为财长贝森特试图直接缓解长端美债收益率压力、降低政府融资成本的重要行动。 财政部表示，将从 9 月 9 日至 11 月 4 日期间，将 10 年至 30 年期美国国债回购单次规模上限至少翻倍，从 20 亿美元提高至 40 亿美元。消息公布后，美国长期国债收益率快速下行，30 年期美债收益率一度下降近 10 个基点，美股同步上涨。 市场认为，此次操作虽然官方定位为提升债券市场流动性的技术性措施，但核心目标是遏制长期收益率持续走高。法国巴黎银行测算，按当前节奏计算，财政部一年可能回购约 1280 亿美元相关期限国债，相当于该期限国债发行量的约 30%，但仅占市场存量债务约 2.4%。 美国研究机构 Bianco Research 创始人吉姆·比安科表示，过去市场常说「当美联储开始恐慌时，债券交易员就可以停止恐慌」，如今应改为「当贝森特开始恐慌时，债券交易员就可以停止恐慌」。 近期，美国 30 年期国债收益率突破 5.3%，创近 20 年来新高，平均房贷利率重新接近 7%。与此同时，美国联邦总债务规模突破 40 万亿美元，财政赤字仍约占 GDP 的 6%，市场持续担忧政府债务压力。 贝森特此前曾任对冲基金经理，上任后多次采取非传统市场操作，包括调整债务发行策略、推动监管改革以及参与外汇市场干预。部分市场人士认为，其政策风格带有明显的「对冲基金式」宏观交易思维。 不过，部分分析人士警告，国债回购无法解决美国长期财政赤字和债务增长问题。布鲁金斯学会研究员罗宾·布鲁克斯表示，此举更像是在「操纵收益率曲线」，而非解决债务根源。 市场目前关注，财政部主动干预能否持续压低美债收益率，还是仅带来短期市场缓解。分析人士指出，如果财政支出和债务增长问题无法改善，单靠回购操作难以长期改变美债市场趋势。