“白毛股神”Serenity：可通过公开股票获得私营光学企业增长敞口
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Serenity发文提及天孚通信，该公司股价短时涨超3.9%
火星财经消息，6 月 24 日，近期日本半导体测试设备巨头爱德万测试（Advantest，TSE: 6857）与硅光子芯片公司 OpenLight 宣布合作，共同开发面向硅光子器件的高量产测试解决方案。背景是 AI 及高性能计算工作负载持续扩张，推动数据中心加速采用硅光子及共封装光学（CPO）技术，由此催生了电光器件量产测试的结构性瓶颈。OpenLight 此前已完成总计 8400 万美元融资，最新一轮 A-1 轮融资规模 5000 万美元。 Serenity 对此评论称，OpenLight 的生态版图正在持续扩张，其公开市场合作伙伴网络已相当完整，涵盖捷普科技（JBL，与 SIVE 合作推进光子集成电路规模化）、迈威尔（MRVL）及 MaxLinear（MXL）提供 DSP、以色列塔半导体（TSEM）负责晶圆代工，以及 TFC Optical（天孚通信，光学封装与组装）。 Serenity 指出，对于非合格投资者而言，虽无法直接投资 OpenLight 这类私有公司，但鉴于光学产业链高度互联互通，通过布局上述相关上市公司，同样可以间接获取硅光子赛道的增长敞口。 此次合作将使爱德万测试与泰瑞达（Teradyne）Photon 100 在电光测试层正面交锋，进一步加剧半导体自动测试设备双寡头格局的竞争态势。
Serenity：SIVE基本面正确但定位错误，应被视为下一代全球高增长激光光学公司
BlockBeats 消息，8 月 30 日，Serenity 在 SIVE 财报后发文系统梳理其看好的 2027 至 2028 年光互联与 CPO 放量逻辑。 可插拔模块端：JBL 已确认 1.6T LRO 以及 2027 上半年下单、下半年爬坡，可能服务多家超大规模云商，另有 3 家模块厂在评估、3 家在做供应评估； 参考设计端：格芯 SCALE 已确认客户可能包括 AMD 及其他超大规模云商的 CPO； 外置光源与光引擎端：POET、O-Net、SemiNex 已确认，AEVA 可能对应。 2028 年 Optical I/O 方面：Ayar Labs 已确认可能对接 AMD、Alchip、超大规模云商 ASIC 及英伟达 NVLink，Marvell Celestial、Lightmatter、Lightelligence 被列为潜在客户；同期可能有苹果下一代可穿戴等 TFLN 相关项目。 Serenity 引用高盛数据称，CPO 总可寻址市场将从接近零增长至 2028 年约 910 亿美元，摩根士丹利已将 Sivers 与 LITE、COHR 并列为 CPO 关键激光供应商。但 Serenity 对 SIVE 的批评同样犀利，公司没把 2027 至 2028 年光学放量的经济规模讲清楚给西方与美国机构听，SIVE 应将自己定位为面向超大规模云商的下一代全球高增长激光光学公司，而非被「现在营收小、还在亏」的后视镜指标主导叙事，SIVE 应被视为 2027 至 2028 年 1.6T 与 CPO 光学切换的高弹性标的。
Serenity质疑SIVE发展策略：应转向美国市场，否则估值将被困住
Odaily星球日报讯 “白毛股神”Serenity 发文质疑 Sivers Photonics（SIVE）的发展策略，认为该公司目前仍过度聚焦瑞典市场，而美国投资者可能更关注其未来增长潜力和订单带来的实际经济价值。 Serenity 表示，美国分析师更可能关注 Sivers 近期获得的两项晶圆厂产能分配意味着什么，以及在供应瓶颈和 ASP（平均售价）上涨的背景下，这些产能将对应多少收入和经营杠杆。此外，NPO/CPO、可插拔光模块、Ayar 等 CPO 厂商 2028 年放量、ELS 产品与 O-Net 合作，以及新增 6 家可插拔客户的规模和潜在 TAM（可服务市场）等，也更值得深入讨论。 相比之下，本地市场关注的问题则集中于“如何止血”、为何不能披露私人客户、为何专注收发器以及“业务机会管线”究竟意味着什么等，导致管理层需要花费大量时间回应质疑，而非讨论未来增长。 Serenity 认为，Sivers 在瑞典市场投入的时间越多，其估值就越容易受到瑞典市场投资逻辑的限制，因此需要更积极地向美国投资者展示未来增长机会及其背后的经济价值。
Serenity：Sivers获少量产能分配即可支撑数亿美元毛利，CPO放量或进一步打开增长空间
Odaily星球日报讯 “白毛股神”Serenity 发文分析称，若 Sivers 通过轻资产模式从代工厂 Win Semi 获得约 10% 晶圆产能配额，在 65% 良率、50 至 75 美元 ASP 假设下，其光阵列产品年收入可达 3.41 亿至 5.12 亿美元。按照管理层 50% 至 60% 以上的毛利率目标，对应年毛利润约为 2.05 亿至 3.07 亿美元。 以 Sivers 当前约 11 亿美元市值计算，上述情景下其市值对应毛利润倍数仅约 3.6 至 5.4 倍；若产能配额提升至 15%，年毛利润有望增至 3.07 亿至 4.61 亿美元，对应估值进一步降至 2.4 至 3.6 倍。 Serenity 指出，Sivers CEO 此前已确认公司正与更多晶圆厂合作扩充产能，而自 2024 年以来，公司供应链认证范围也在持续扩大。随着共封装光学（CPO）市场加速发展，未来收入指引和产能规划或进一步上调。 需求端方面，连续波激光（CW）供应依旧紧张。Lumentum 财报显示，公司已开始从公开市场采购 CW 激光器以履行 EML 订单；TrendForce 数据则显示，AMD 正通过长期协议锁定相关产能。Serenity 认为，随着 Sivers 与 GlobalFoundries、Jabil、Ayar Labs、POET、O-Net 等合作伙伴推进量产，任何新增且通过认证的独立产能都可能迅速被市场消化。 此外，摩根士丹利近期报告已将市值约 11 亿美元的 Sivers 列为 CPO 激光领域三大核心厂商之一，与市值超过 550 亿美元的 Coherent 和 Lumentum 并列。Serenity 认为，除现有业务外，Sivers 在纳斯达克上市后，未来还可能通过并购扩展 TAM，复制 Lumentum 收购 Cloud Light、切入完整光模块和光引擎市场的发展路径。
Serenity：SIVE有潜力成长为下一个LITE
BlockBeats 消息，7 月 6 日，Serenity 发文表示，长期看好瑞典光子公司 Sivers Semiconductors（SIVE），认为其有望成长为「下一个 Lumentum（LITE）」。Sivers 近几个月已在 AI 光互连领域取得多项关键进展，包括与 O-Net 合作推动 ELS 进入量产、支持 Jabil（JBL）1.6T LRO 光模块量产、与 GlobalFoundries（GFS）合作布局面向超大规模云厂商的连续波（CW）激光器，以及通过 Ayar Labs 切入 NVIDIA NVLink、AMD、Amazon、Alchip、GUC 等 CPO（共封装光学）生态。此外，公司还与 Lightium 合作开发 TFLN+CW 激光器，并有望为 Marvell Celestial、Lightelligence、Lightmatter 等光互连方案提供支持，同时持续拓展更多未披露的可插拔光模块客户。TrendForce 近期关于 AMD 等云厂商正积极锁定 CW 激光器长期供应协议（LTA）的报告，也进一步验证了独立 CW 激光器供应商的长期需求前景。 Serenity 表示，随着 AI 数据中心建设持续推进，1.6T 光模块、LRO、NPO 及 CPO 等多种光互连架构将在未来数年并行发展，为 Sivers 带来持续的收入增长机会。近期公司已完成超额认购的机构融资，资金预计将用于扩大激光器产能及加强晶圆代工合作，并计划于未来数个季度完成纳斯达克上市，为后续并购提供融资支持。市场目前过度关注 CPO 商业化节奏，而忽视了激光器产品可广泛应用于可插拔光模块、NPO 及 CPO 等多种架构。随着 2026 年下半年 1.6T 光模块进入放量阶段、2027 年 CPO 需求进一步加速，以及纳斯达克上市推动并购战略落地，Sivers 有望迎来新一轮业绩与估值提升。
Serenity：SIVE拟“未来几个季度内”完成纳斯达克上市流程，关键信号却被市场忽视
Odaily星球日报讯 “白毛股神”Serenity 发文表示，Sivers Semiconductors（SIVE）已披露计划在未来几个季度完成纳斯达克上市流程，但这一重要信号此前在市场信息中被明显低估，实质上意味着该公司的上市进程已从“评估阶段”向“正式确认时间路径”迈进，标志着资本市场路径出现“实质性改善”，由不确定性评估转向具备明确时间表的执行阶段。 Serenity 此前还披露 SIVE 已完成一轮 7 亿瑞典克朗的增资融资，机构资金入场有助于形成价格支撑，可能已达到规模化发展的关键拐点。