Herman Jin：海力士ADR上市为下跌直接导火索，信用市场才是真正需警惕的风险
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知名美股KOL：AVGO营收预测不及预期并非系统性问题，但市场反应仍暴露出AI链条脆弱性
BlockBeats 消息，6 月 4 日，美股 KOL Herman Jin（@ShanghaoJin）在社交媒体上针对「AVGO 盘后下跌 13.78%」行情评论称，这次调整是「暂时的打痛」，市场容错率极低，但关键供应商基本面仍利好，并非系统性问题。 但他同时也对风险做出提醒，AVGO 只是「没超预期」（未上调全年 AI 芯片指引），市场就大跌，这已经暴露整个 AI 链条的脆弱性——任何一点预期动摇都会引发剧烈波动。 据悉，Herman Jin 为前高盛亚洲 FICC（Fixed Income, Currencies & Commodities，固定收益、外汇与大宗商品）执行官/执行董事，在高盛香港工作超 18 年（约 2008 年起）。 BlockBeats 此前报道，博通 AI 芯片营收预测不及预期股价大跌带崩美股光模块和存储，多只热门个股盘后下跌。存储板块中，美光科技（MU）跌 2.55%，闪迪（SNDK）跌 2.63%，西部数据（WDC）跌 2.05%，希捷科技（STX）跌 1.64%。光模块概念股中，AAOI 跌 4.28%；LITE 跌 3.97%；COHR 跌 4.65%；NOK 跌 4.87%。
知名美股KOL：AI投资热潮需警惕四大潜在风险，低PE不代表结构稳
BlockBeats 消息，6 月 3 日，美股 KOL Herman Jin（@ShanghaoJin）昨日详细发文分析 AI 投资热潮下的四大潜在风险：微观公司层面看似完美易引发自信过度、流动性泛滥但央行工具有限、半导体供应链失控推高资本支出成本、以及 Anthropic/OpenAI 等模型收入增速放缓可能动摇 Hyperscalers 资本开支预期。 作者指出 AI 模型端（Anthropic/OpenAI）需求风险是最值得关注也是最直观的指标。当前 AI 牛市虽然表面上低 PE，低泡沫，但实际上模型收入必须保持高速增长，才能合理化 Hyperscalers（微软、谷歌、亚马逊、Meta 等）天量资本支出，一旦模型收入增速放缓、出现「降智」、算力瓶颈导致 token 质量/效率问题，市场对「资本支出回报可持续性」的预期就会动摇。 预期一旦动摇，将会直接击穿本轮牛市「命脉」，导致低 PE 泡沫从「坚挺正反馈」瞬间转向恐慌补跌。同时，「所有之前利空消息下没跌的、靠信心支撑的估值将迎来一次性重置。」
美股KOL谈AI投资新风向CPO：市场过于乐观，建议逢利空入场
BlockBeats 消息，5 月 29 日，美股 KOL Herman Jin（@ShanghaoJin）今日谈及 Serenity 持续唱多的 AI 投资新风向 CPO，Herman 认为「CPO 必是光未来，但当下无法验证」，市场对 CPO 技术落地时间表过分乐观，未充分考虑良率、产能爬坡等实际挑战。建议等待大厂交换机改方案、CPO 良率不达标等负面消息传出后，再买入 Serenity 推荐的 CPO 相关小盘股。 公开信息显示，Herman Jin 是前高盛亚洲 FICC 执行官及 Zen Family Office 联合创始人，目前专注于加密货币与区块链探索，同时活跃于科技投资领域。 BlockBeats 注：CPO（Co-Packaged Optics，光电共封装 / 共封装光学）是一种前沿的光电集成技术，主要用于解决 AI 数据中心、高性能计算等场景下高速数据传输的痛点。Serenity 近期强烈唱多 CPO 概念股，并将其视为 AI 光互联（Photonics Supercycle）的最核心主线之一。他反复强调 CPO 是解决 AI 算力功耗和带宽瓶颈的必然路径，重点布局上游「卡脖子」环节。SIVE 即为该概念下的核心重仓股。
美股盘初Neocloud板块走强，IREN涨超5%、Nebius、Coreweave低开高走涨超3%
BlockBeats 消息，8 月 13 日，据 BIT(bit.com) 行情数据，美股开盘后 Neocloud（新型云）板块走强，其中 IREN 涨超 5%，Nebius、Coreweave 低开高走涨超 3%。Neocloud 龙头 Nebius 昨日收涨 34.14%，创去年 9 月以来最大涨幅。 Nebius（NBIS）近期公布第二季度财报，公司 Q2 营收达 5.823 亿美元，较去年同期的 1.051 亿美元增长 454%。第二季度调整后 EBITDA 为 2.362 亿美元，去年同期为亏损 2100 万美元，实现由负转正；调整后净亏损为 3320 万美元，较去年同期的 9150 万美元亏损收窄 64%。
海力士ADR诱人溢价为何无人砸平？价差交易周回本「门槛」或高达20万美元
BlockBeats 消息，8 月 11 日，据TradingBeats（原 Hyperinsight）监测，海力士 ADR 映射合约 SKHY 目前相对 SKHX 仍存在约 36.06% 的高溢价，已长期维持。对于已经建立千万美元级价差仓的 0x803 开头地址而言，溢价最终是否回归已经不是唯一变量，回归速度正在成为决定盈亏。 按当前资金费率静态测算，这笔交易每多持有一天，两腿便新增约 2.75 万美元资金成本。要仅靠价差收敛覆盖这部分支出，SKHY 相对 SKHX 的溢价每天至少需要收窄约 0.67 个百分点。 快照显示，SKHX 现报 1023 美元，SKHY 现报 139.19 美元。按 10 份 SKHY 对应 1 份 SKHX 计算，当前 ADR 溢价约 36.06%。 该地址此前建立了一组规模接近中性的价差仓：做多 5400 份 SKHX，仓位价值约 552.4 万美元；同时做空 4 万份 SKHY，仓位价值约 556.8 万美元，两腿名义规模合计约 1109.2 万美元。其核心交易逻辑即押注高溢价 SKHY 相对 SKHX 回落。 但这笔「36% 价差」并非可以无限期等待。 当前 SKHX 每小时资金费率约+0.01961%，该地址作为多头需要支付；SKHY 资金费率约-0.00109%，其作为空头同样位于付费一侧。两腿合计每小时资金成本约 1144 美元，一天约 2.75 万美元，一周则达到约 19.22 万美元。 若假设 SKHX 价格保持 1023 美元不变，那么仅为了赚回一天的资金费，SKHY 就需要从 139.19 美元降至约 138.50 美元，相当于下跌约 0.49%。对应 ADR 溢价需从 36.06% 降至约 35.39%，一天至少消失约 0.67 个百分点。 即便价差完全通过 SKHX 上涨实现，结果也相近：SKHX 需升至约 1028.08 美元，即单日相对 SKHY 跑赢约 0.50%，才能刚好覆盖资金成本。 若当前费率连续维持 7 天，并假设全部通过 SKHY 下跌完成收敛，其 ADR 溢价需要从 36.06% 降至约 31.36%，一周累计收窄约 4.70 个百分点；即便完全通过 SKHX 上涨实现，溢价也需降至约 31.49%。 而这笔交易从新增资金成本角度也只是刚刚达到盈亏平衡线。 该价差交易员面对的并不是一道固定的「36% 最终会不会回归」判断题：溢价只要每天收
海力士ADR溢价36%迟迟不退，某交易员1100万价差仓位预期「美股追高」将有所降温
BlockBeats 消息，8 月 10 日，据TradingBeats（原 Hyperinsight）监测，SKHX 现报 1023 美元，海力士 ADR 映射合约 SKHY 现报 139.19 美元。按 10 份 SKHY 对应 1 份 SKHX 的合约口径折算，当前 ADR 溢价约 36.06%，较此前仍有扩大。 0xe091 开头巨鲸于上周四至周五建立海力士价差仓，目前两腿均使用 5 倍逐仓杠杆： - 做多 5400 份 SKHX：仓位价值约 552.4 万美元，建仓均价 1043.88 美元，浮亏约 11.27 万美元，清算价 745.55 美元； - 做空 4 万份 SKHY：仓位价值约 556.8 万美元，建仓均价 141.59 美元，浮盈约 9.60 万美元，清算价 161.82 美元。 两腿名义规模合计约 1109.2 万美元，规模匹配度达 99.2%，属于较为完整的价差交易。按其建仓均价计算，入场时 ADR 溢价约 35.64%；当前溢价反而扩大 0.42 个百分点，两腿合计浮亏约 1.67 万美元。 持仓成本压力更为明显。目前 SKHX 每小时资金费率约为+0.01961%；SKHY 每小时资金费率约为-0.00109%。该巨鲸同时站在两边的付费方向： - SKHX 多单每小时资金成本约 1083 美元； - SKHY 空单每小时资金成本约 61 美元； 两腿合计每小时约 1144 美元。若费率保持不变，静态测算每日资金成本约 2.75 万美元。 市场数据方面，SKHX 近 24 小时成交额约 2.13 亿美元，未平仓合约价值约 4.24 亿美元；SKHY 近 24 小时成交额约 2381 万美元，未平仓合约价值约 9938 万美元。 -HyperInsight Bot 已上线。添加 @HyperInsightBot 至 TG 社群并设为管理员（需开启发送消息权限），即可自动同步链上资讯。