英伟达：AI算力供给短缺格局至少延续至2028财年末 晶圆产能、HBM存储、机房电力均处于全面紧缺状态
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Serenity：正围绕存储、Neoclouds、光子学和机器人重新配置，市场通常提前约8个月定价主题
火星财经消息，6 月 25 日，Serenity 发文表示，基于其个人经验，市场通常会提前约 8 个月定价某一主题，除非相关主题是太空、机器人或量子。其称，若按这一规则计算，其对部分 CPO Scale Up 相关标的的布局可能早了约 4 个月。 在光子学方向，下一代可插拔光模块（1.6T）机会大致就在当前阶段，例如 LITE、COHR、Innolight 等；AAOI、JBL 的 1.6T LRO 及其他较晚放量标的可能在 2027 年上半年。CPO Scale Out 相关机会预计在 2026 年下半年，NPO 可能在 2026 年下半年至 2027 年作为桥接架构，CPO Scale Up 可能在 2027 年下半年。 Serenity 表示，存储仍是巨大瓶颈，HBM3e 当前正在放量，涉及美光、三星、SK 海力士等公司；HBM4 也已接近量产阶段，HBF 可能在 2027 年出现。其认为，存储相关公司正处于瓶颈中段，因此可能继续复利式增长。 玻璃基板方面，预计 SKC Absolics 将在 2026 年下半年开始早期爬坡，真正机会可能出现在 2027 年下半年至 2028 年。人形机器人供应链仍处非常早期，但马斯克对特斯拉 Optimus 的乐观预期，以及宇树科技、AGI Bot 等中国人形机器人公司开始放量背景下，市场可能不会等待太久才开始定价。 Neoclouds 方面，当前可能是许多公司的建设期，部分龙头通常会在 2026 年四季度财报迎来拐点。其称，自己接下来可能围绕存储、Neoclouds、光子学和机器人重新配置仓位，并更重视距离定价窗口约 8 个月、或能同时覆盖多个主题的标的。
消息称三星电子调整定制HBM基础芯片供应链，或推行“双轨”战略
据业内人士消息称，在定制化高带宽内存时代， 三星电子为其高带宽内存（HBM）提供基础芯片的战略 预计将发生重大变化。 该司将不再依赖其现有的内部代工厂进行自主生产，而是采取“双轨制程”战略，即同时采用基于台积电工艺的基础芯片。 从今年开始量产HBM4开始，三星电子和SK海力士已开始采用代工工艺而非传统的DRAM工艺来制造基片。与DRAM工艺相比，代工工艺的优势在于能够将更多功能集成到基片中，从而提升性能和能效。（新浪财经）
美股收盘光通信、半导体、存储及Neocloud股全线下跌，康宁、诺基亚均跌超13%
BlockBeats 消息，9 月 15 日，据 BIT（bit.com）行情数据，美股周一收盘，道指收跌 0.29%，标普 500 指数跌 0.48%，纳指跌 0.56%。其中： 光通信概念股跌幅居前，康宁（GLW）跌 13.74%，诺基亚（NOK）跌 13.25%，Coherent（COHR）跌 12.73%，Astera Labs（ALAB）跌 11.74%，Lumentum（LITE）跌 9.92%，Applied Optoelectronics（AAOI）跌 9.11%，Ciena（CIEN）跌 8.57%。 半导体股集体下挫，Arm（ARM）跌 9.74%，泛林集团（LRCX）跌 8.29%，迈威尔科技（MRVL）跌 7.32%，阿斯麦（ASML）跌 7.25%，应用材料（AMAT）跌 7.07%，科磊（KLAC）跌 6.39%，英特尔（INTC）跌 5.59%，英伟达（NVDA）跌 3.36%。 存储板块普跌，海力士（SKHY）跌 7.60%，美光科技（MU）跌 5.25%，闪迪（SNDK）跌 4.98%，西部数据（WDC）跌 4.53%，希捷科技（STX）跌 2.97%。 Neocloud 板块走低，TeraWulf（WULF）跌 7.59%，Hut 8（HUT）跌 7.58%，Cipher Digital（CIFR）跌 7.21%，Applied Digital（APLD）跌 6.96%，CoreWeave（CRWV）跌 6.75%，Nebius（NBIS）跌 5.50%。
Serenity：甲骨文老旧GPU续约价较原合同高出20%，利好英伟达及Neocloud公司
火星财经消息，9 月 13 日，Serenity 发文表示，甲骨文（ORCL）财报中披露的 GPU 续约数据，对 NBIS 和 IREN 等算力基础设施公司释放出较为积极的信号。 甲骨文称，所有进入续约阶段的 GPU 算力均已再次售出，成交价格较原有合同高出 20%，且其中多数设备已使用 4 年以上。Serenity 认为，这一数据对 Burry 提出的「GPU 快速折旧」观点构成反例，并对英伟达（NVDA）及 Neocloud 公司较为有利。
本周用户最关心股票Top 5：链上币股带动BNC大涨，HBM存储回暖、耐克走出修复
BlockBeats 消息，9 月 11 日，劳动节后的短交易周，美股在通胀与利率担忧下明显分化。截至美东 9 月 10 日，标普 500 和纳指本周均回落约 1.6%，油价和长端美债收益率上行压制风险偏好；9 月 11 日 CPI 将成为 9 月 15 日至 16 日 FOMC 会议前的关键变量。结构上，大模型、人形机器人和 HBM 存储仍获资金关注，消费股则开始交易渠道修复与新品催化。 BNC（周内涨约 10.25%）：围绕新业务推进与数字资产财库策略的消息持续发酵，资金反复博弈其 BNB 持仓、融资和执行进度；股价冲高后回稳，短线波动明显放大。BNC 此前披露持有逾 51 万枚 BNB，并计划继续配置 BNB 及择机回购。 MiniMax（周内涨约 7.00%）：市场继续交易大模型产品与企业服务商业化。MiniMax 上半年收入同比增长 283%，其中开放平台及企业服务收入同比增长 703%；本周走势偏强，但资金仍会关注收入扩张能否覆盖推理和算力投入。 宇树科技（周内涨约 6.32%）：人形机器人产业链情绪回暖，宇树上市后的交易热度延续，相关标的走势偏强；不过前期高波动尚未完全消化，量产订单、商业化落地与估值匹配度仍是核心分歧。 美光（周内涨约 5.62%）：AI 服务器和 HBM 存储需求预期支撑资金回流，市场提前博弈 9 月底财报。美光已推动 HBM4 进入量产出货，并给出约 500 亿美元的第四财季营收指引，存储景气预期仍在。 NIKE（周内涨约 2.21%）：新品与渠道调整带动修复交易，股价先抑后扬。耐克正重整数字渠道、加码批发分销和品牌营销；北美改善相对领先，但大中华区与 Converse 调整仍需时间，消费复苏交易仍待业绩验证。
KB 证券：三星 HBM4 销量环比增超三倍，代工业务三季度有望扭亏
火星财经消息，KB 证券 9 月 11 日发布报告指出，三星电子 HBM 市场份额有望从第二季度的 33% 提升至第四季度的 40%，主要得益于 HBM4 第三季度销量环比增长超过三倍，且下半年 HBM4 预计占其 HBM 总销售额的 60% 以上。三星电子已确立 HBM4 全面量产、向核心客户供应 HBM4E 样品、采用 1c 核心裸片与 2 纳米基础裸片的 HBM5 架构以及下一代 ZHBM 的路线图。其代工业务方面，4 纳米良率稳定在 80% 以上，2 纳米 GAA 良率快速提升至 70% 以上。KB 证券分析师 Kim Dong-Won 表示，代工业务自第三季度起有望扭亏为盈，2 纳米良率年内或助其斩获美国大客户订单。