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Bernstein上调微软目标价至660美元，AI和云业务将继续给盈利增长提供支撑

BlockBeats 消息，8 月 12 日，Bernstein 在最新的研报中表示继续看好微软，并将 12 个月目标价上调至 660 美元附近，维持「跑赢大盘」评级。该行认为，市场对微软 AI 基础设施「建得太快、花得太多」的担忧偏过度，公司数据中心扩张仍然和商业云收入增长相匹配，AI 投入将继续服务于 Azure、Copilot 和企业软件生态。 微软近期股价已经明显修复，自 7 月底公布强劲财报后上涨约 30%，重新回到年内正收益区间。Bernstein 认为，即便股价已经反弹，微软估值仍低于过去高位区间，AI 和云业务将继续给盈利增长提供支撑。 报告特别提到，微软长期租赁义务达到 3291 亿美元，但这些承诺分布在 2027 财年至 2033 财年，且部分合同期限长达 20 年；2027 财年的硬件承诺约 1690 亿美元，之后将明显下降。这意味着微软并未被锁进单一短周期 AI 硬件开支中，未来仍可将数据中心资源重新用于传统云和软件服务。
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08-12 00:27

市场消息：ZoomInfo数据现已集成至微软Copilot Studio

BlockBeats 消息，8 月 12 日，据市场消息，ZoomInfo 数据现已集成至微软 Copilot Studio，并可在 Microsoft 365 Copilot、Dynamics 365、Excel 和 Word 中使用。

07-30 05:07重要

微软Q4营收900亿美元超预期，Azure云收入首破千亿美元

Odaily星球日报讯 微软（MSFT.O）公布其云业务增长强劲，AI 付费用户数量也有所增加，与此同时，投资者依然密切关注这家科技巨头在数据中心上的支出能否取得回报。微软第四财季每股收益为 4.81 美元，高于去年同期的 3.65 美元，及华尔街预期的 4.24 美元；当季营收达到 900 亿美元，高于预期的 876 亿美元，同比增长 18%。Azure 仍然是投资者最密切关注的指标之一，被视为衡量整体 AI 需求的一个风向标。微软首席执行官纳德拉表示：“Azure 业务收入首次突破 1000 亿美元，Microsoft 365 Copilot 的付费席位超过 3000 万个，这反映出客户相信我们能助力他们的 AI 转型。”微软 Azure 云业务第四财季实现收入 393 亿美元，增速为 43%，高于预期的增长 40%。微软盘后股价一度上涨 4%。今年以来，微软股价已累计下跌约 18%。（金十）

07-27 15:43重要

Bernstein：Naver目标价较当前看涨58%，AI Factory战略信心获强心针

BlockBeats 消息，7 月 27 日，Bernstein 在最新报告中称，Naver 董事会已批准向 NVIDIA 定向增发 720 万股普通股，发行价为每股 204,500 韩元，融资规模约 1.5 万亿韩元，约合 10 亿美元。交易完成后，NVIDIA 预计将持有 Naver 约 5% 股份，成为其重要战略股东之一。 Bernstein 认为，NVIDIA 入股将强化市场对 Naver AI Factory 的信心。随着全球 AI 基础设施投入持续扩大，芯片供应、资本支持、云基础设施和下游需求正在加速绑定。Naver 与 NVIDIA、Brookfield 此前已计划共同投资吉瓦级、多租户 AI 云基础设施，面向韩国和美国下一代 AI 企业提供算力支持。 报告指出，Naver 的 AI Factory 更接近「neocloud」合作模式：基础设施投资方提供资本，芯片厂商支持算力部署，AI 生态伙伴贡献需求与模型能力，Naver 则居于中间，负责组织和运营整个技术栈。NVIDIA 成为股东后，有望降低市场对硬件采购、需求可见度及长期生态支持的疑虑，并提升后续 SPV 融资和外部资本募集的可行性。 Bernstein 维持 Naver「跑赢大盘」评级，目标价为 330,000 韩元。以 7 月 24 日收盘价 209,500 韩元计算，潜在上涨空间约 58%。

07-21 17:54

德银：微软AI投资担忧已过度反映 Azure增速或达41%

火星财经消息,德意志银行在最新研报中表示，市场对微软资本开支激增、AI投资回报率及OpenAI订单集中度的担忧已显著过度，当前估值具备吸引力，维持“买入”评级和550美元目标价。德银预计，微软第四财季（对应自然年第二季度）营收为874亿美元，同比增长14.3%；非美国通用会计准则每股收益为4.17美元。Azure按固定汇率计算的增速有望达到40%至41%，企业云迁移、AI算力需求及新增数据中心产能将继续支撑增长。微软365商业云收入预计增长15%至16%，Copilot付费席位年底或超过2500万。(财联社)

07-20 21:20重要

Bernstein上调Robinhood目标价至160美元：预测市场收入将超越加密业务

BlockBeats 消息，7 月 20 日，投行 Bernstein 将 Robinhood（HOOD）目标价从 130 美元上调至 160 美元，并维持「跑赢大盘」（Outperform）评级。该机构认为，Robinhood 有望受益于预测市场、永续合约、代币化股票及算力相关市场等新兴交易领域的发展，未来两年市场规模可能超过 700 亿美元。 Bernstein 预计，2026 年第二季度将成为 Robinhood 预测市场收入首次超过加密业务收入的季度。机构模型显示，Robinhood 该季度预测市场收入约为 1.5 亿美元，较第一季度的约 1.04 亿美元增长；同期加密交易收入预计环比下降约 38%。 Bernstein 指出，Robinhood 旗下获 CFTC 许可的预测市场交易平台 Rothera 自 5 月底上线以来，已处理超过 35 亿份合约，其中世界杯相关市场贡献约 93% 的交易量。目前 Rothera 已成为全球第四大预测市场平台，约占 Robinhood 事件合约交易量的 16%，其余交易主要通过 Kalshi 完成。 该机构预计，Robinhood 预测市场收入未来将以 64% 的复合年增长率增长，到 2028 年达到 17 亿美元。 与此同时，Bernstein 下调了 Robinhood 2026 年加密交易收入预期，降幅达 49%，原因是上半年行业交易量低于预期。不过，该机构认为加密市场疲软更多属于周期性调整，若比特币价格出现反弹，可能成为额外上涨催化剂。 Bernstein 认为，Robinhood 最大的竞争优势在于用户分发能力。目前平台拥有约 2700 万资金账户和 1400 万月活用户，能够以较低获客成本快速推出新交易产品。 此外，Robinhood 基于 Arbitrum 的 Layer2 网络 Robinhood Chain 已于 7 月 1 日上线，目前总锁仓价值（TVL）突破 4 亿美元，年化 DEX 交易量约 2000 亿美元，链上手续费收入约 5000 万美元。Bernstein 预计，预测市场、永续合约及 Robinhood Chain 等新业务将在 2028 年贡献约 23% 的公司收入。

07-17 19:02

大摩：微软生成式AI领导地位“明确” Azure及M365支出意向持续走强

火星财经消息,摩根士丹利发布研报称， 微软在生成式人工智能(GenAI)领域的领导地位“十分明确”，并援引Microsoft 365、Copilot及Azure云业务“强劲的需求趋势”作为佐证。在Azure方面，62%的CIO预计未来12个月将增加相关支出，高于2025年第二季度调查时的57%。Microsoft 365和Office 365的支出意向也“显著上升”，65%的CIO预计将增加支出，而2024年第二季度和2025年第二季度的这一比例分别为46%和55%。(财联社)