Citrini观点：英伟达5000亿美元融资担保有望支撑GPU销售，不属于循环融资
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美光（MU）比英伟达更重要！Citrini分析师称AI模型推理性能更依赖内存而非GPU
Odaily星球日报讯 针对社区讨论的“美光 VS 英伟达”之争，Citrini Research 分析师 Jukan 在 X 平台发文表示，“MU（Micron）虽非 Nvidia，但未来重要性或超越 Nvidia。推理现已直接与收益挂钩，但推理性能提升并非仅靠增加 Nvidia GPU 实现，GPU 在推理中常因内存瓶颈处于低利用率闲置状态。对于推理而言，增加内存价值更高。推理的投资回报率最终取决于内存而非 GPU。因此，人们为什么仍然关注通过 NVIDIA 的框架来获取 Micron？要考虑得更全面。推理就是内存。”
Citrini分析师jukan：Samsung Foundry 6月实现月度盈利，为2023年以来首次
Odaily星球日报讯 Citrini 分析师 jukan 在 X 平台发文表示，据韩国媒体报道，Samsung Foundry 6 月实现月度盈利，为 2023 年以来首次。随着 6 月月度利润转正，Samsung 内部据称认为其自第三季度开始实现盈利转向的可能性提高。HBM4 基础裸片采用 Samsung 4 纳米制程生产被视为推动转向的关键因素，良率改善也被视为支撑月度利润转正的主要因素。 行业消息人士估计，Samsung 4 纳米制程良率已提升至约 80%。
Citrini分析师jukan：MediaTek继TPU后据称已锁定Meta为ASIC客户
Odaily星球日报讯 Citrini分析师jukan在X平台发文表示，供应链消息称，MediaTek在Google之外锁定第二个ASIC客户一事已基本确定，若无意外，该客户将是此前传闻中的Meta。MediaTek按惯例不公开评论单一产品、客户情况或市场传闻。Qualcomm目前似乎掌握Meta、Microsoft、ByteDance等关键大客户，但业内认为，MediaTek持续深化与Google合作并有机会锁定第二个客户，并不处于劣势。半导体供应链人士称，从主要云服务商对AI数据中心和ASIC产品的下单前景及世代转换节奏看，Google仍是推进力度最强、态度最积极的主要客户。MediaTek不仅拥有代号Zebrafish和Humufish的两款产品，据市场信息及熟悉ASIC的业内人士确认，其参与v9世代Triggerfish几乎已确定，意味着2026年底至2028年，甚至延续至2029年，MediaTek可稳定获得TPU量产带来的营收贡献。相比Qualcomm提出的2029年云AI营收目标150亿美元，持有多项TPU ASIC订单的MediaTek达到100亿美元级别只是时间问题。业内同时关注MediaTek能否顺利获得第二个关键云服务商大客户，结合早前市场信息和近期供应链确认，MediaTek仍在与Meta积极合作ASIC产品，合作内容可能仍以AI加速芯片为核心。Meta近期先后与Arm和Qualcomm达成合作，但相关产品均面向CPU，自研AI加速芯片方面尚无更明确合作消息。IC设计业人士称，Meta近期云AI发展策略确实较为混乱且不明确，内部芯片开发计划多次调整，仅CPU领域就寻求多个合作伙伴并采取不同方案。AI加速芯片方面，尽管Meta此前已正式宣布与Broadcom的合作计划，供应链消息显示，这并未中断MediaTek与Meta之间正在推进的合作计划。IC设计业人士还强调，MediaTek与Qualcomm的云AI发展蓝图仍明显不同，MediaTek将全部资源集中于ASIC业务，Qualcomm则计划同步推进定制化与标准化，同时覆盖AI加速芯片和CPU产品方向。
Citrini研究员Jukan：花旗银行报告假设保守，美光科技（MU）本季度业绩表现或超预期
Odaily星球日报讯 知名投研机构 Citrini 研究员 Jukan 在 X 平台发文表示，其阅读花旗银行的业绩预览报告后认为，该机构对美光科技产品单价的假设过于保守，若市场共识处于该水平，美光科技本季度或存在超预期可能。数据显示，美光科技（MU）股价暂报 1133.99 美元。 此前消息，多家机构将美光科技（MU）目标价上调至 1200-1500 美元不等，其中： 花旗上调美光科技目标价至 1200 美元；韦德布什将美光科技目标价上调至 1,300 美元； 德意志银行、投行 Stifel 将美光目标价上调至 1500 美元。
Citrini观点：英伟达护城河依然深厚，HBM4成本翻倍推升Rubin售价，高毛利与强定价权未受动摇
火星财经消息，7 月 28 日，Citrini 分析师 Jukan 引用富邦证券《2027 半导体展望》报告指出，尽管 HBM4 成本将从 HBM3e 的 17-18 美元/GB 大幅跳升至 2026 年的 31-32 美元/GB，推升英伟达 Rubin GPU 售价至约 7.8 万至 8 万美元，但英伟达仍能维持 75% 至 80% 的高毛利率水平，其定价权与成本传导能力未被动摇。报告中同时指出，定制 ASIC 的 HBM 成本可能更高，达到 35-36 美元/GB，意味着 2027 年 HBM 成本将翻倍。 富邦证券报告对 AI 市场需求保持乐观，认为尽管市场近期担忧 AI 通胀，但 Token 成本仍是驱动云服务商资本支出的更重要因素。在架构层面，英伟达新机架仍计划使用相同数量的计算芯片，机架内仍用线缆做 Scale-up，机架间则用 NPO/CPO 做 Scale-out。此外谷歌计划 2028 年部署 1200 万至 1500 万颗 TPU，产能消耗较 2027 年翻倍以上；英特尔 EMIB 产能预计 2027 年底增至每月 2.4 万至 2.5 万片，台积电则放缓 SoIC 扩张以优先扩大 CoWoS 产能。 核心结论为：即便成本结构发生变化，英伟达在 AI 算力生态中的定价权、毛利率和需求支撑仍然构筑了难以撼动的竞争壁垒。
Citrini观点：AI需求驱动韩日MLCC出货创五年新高，产能向AI转移致消费级库存告急
火星财经消息，7 月 28 日，Citrini 分析师 Jukan 引用 TrendForce 最新行业调查指出，韩日三大头部 MLCC 厂商 6 月出货量创五年单月新高，村田达 1400 亿颗、三星电机 980 亿颗、太阳诱电 400 亿颗，增长主要受 AI 强劲需求拉动，势头已延续至 7 月。云服务商自研 ASIC（如 Google TPU、AWS Trainium）的采购动能持续旺盛，拉动高容值、低电压、小尺寸 MLCC 需求。然而 AI 级产能正在抽走消费应用的供应：韩日厂商正快速将消费级 X5R 产能转向 AI 用的更高规格 X6S/X7R 产品，导致中高容值消费级 MLCC（1µF 至 22µF）产能承压，关键产品库存普遍降至 30 天或以下。 Jukan 指出，供应紧张引发连锁反应，分销商紧急订单激增，订单外溢效应惠及台系与中国大陆供应商，渠道价格大幅攀升：提前囤货的分销商平均提价 20% 至 25%，现货市场价格涨至原先的 2 至 3 倍。市场呈现「终端需求疲软但渠道价格坚挺」的结构性分化：一方面消费电子受美伊地缘紧张重燃通胀担忧、苹果近期上调 MacBook 和 iPad 价格等因素拖累持续低迷；另一方面 AI 瓶颈正从 GPU 和内存扩散至板上最小元器件，产能重新分配和渠道稀缺成为当前价格强势的主要驱动力。